黃金價(jià)格經(jīng)歷了暴漲暴跌之后，走勢(shì)趨緩。

8月13日，歐市盤中，現(xiàn)貨黃金在1930美元/盎司上下波動(dòng)，而COMEX黃金期貨也回到了1940美元/盎司附近。

市場(chǎng)終于松了一口氣。

不過(guò)投資人對(duì)未來(lái)的看法分歧很大，多空博弈仍然劇烈。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)人士大多仍看好中長(zhǎng)期黃金走勢(shì)，但認(rèn)為短期黃金價(jià)格波動(dòng)會(huì)加劇。有人表示，金價(jià)回調(diào)即是買入機(jī)會(huì)；也有人建議，等到波段更明確時(shí)再加倉(cāng)操作。

暴漲暴跌

博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥指出：“黃金市場(chǎng)的調(diào)整預(yù)期其實(shí)已經(jīng)發(fā)酵了一段時(shí)間，短期內(nèi)快速涌入的投機(jī)資金助推了黃金價(jià)格不斷刷新歷史高點(diǎn)，卻也帶來(lái)了市場(chǎng)穩(wěn)定性下降的隱患。COMEX黃金期貨非商業(yè)頭寸近期的持續(xù)增長(zhǎng)暗示了潛在波動(dòng)加劇的可能，而基于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇改善的預(yù)期也提升了前期獲利豐厚的投資者兌現(xiàn)了結(jié)的沖動(dòng)。”

這一輪國(guó)際黃金大漲行情從7月17日開(kāi)始啟動(dòng)，當(dāng)時(shí)金價(jià)是1809美元/盎司，迅速在7月27日突破了2011年的歷史高點(diǎn)，達(dá)到1911美元/盎司，之后繼續(xù)上漲，截至8月7日，金價(jià)最高沖至2075美元/盎司，總共漲幅為14.7%。

8月7日是這輪行情的一個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，國(guó)際金價(jià)從暴漲突然轉(zhuǎn)至暴跌。

而受國(guó)際金銀價(jià)暴跌的影響，8月12日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)早盤滬金滬銀期貨主力開(kāi)盤即封死跌停。當(dāng)天，上金所發(fā)布公告稱，近期影響市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多，金銀價(jià)格持續(xù)雙向大幅波動(dòng)。請(qǐng)各會(huì)員單位繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。交易所將視情況采取風(fēng)控措施，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，保護(hù)投資者利益。

格上財(cái)富高級(jí)宏觀分析師張婷分析，近期黃金暴漲暴跌主要源于三因素：一是近期美國(guó)十年期名義國(guó)債收益率持續(xù)上行，拉高了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，短期抑制金價(jià)上漲；二是近期黃金價(jià)格創(chuàng)出歷史新高，一些資金撤退規(guī)模較大，短線交易資金活躍導(dǎo)致市場(chǎng)穩(wěn)定性下降；三是當(dāng)前俄羅斯疫苗成功的消息，使得黃金的避險(xiǎn)需求下降。

8月12日在早上暴跌之后，下午起國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)大反轉(zhuǎn)。8月13日，歐盤時(shí)間現(xiàn)貨黃金在1930美元/盎司上下波動(dòng)，而COMEX黃金期貨也回到了1940美元/盎司附近波動(dòng)。

隨著國(guó)際金價(jià)暴跌，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉(cāng)自8月7日以來(lái)連續(xù)三個(gè)交易日下降，累計(jì)減少17.33噸或1.37%，當(dāng)前持倉(cāng)量為1250.63噸。部分黃金ETF亦出現(xiàn)了資金流出跡象。

而國(guó)內(nèi)投資人卻反其道而行。

自8月7日黃金價(jià)格暴跌以來(lái)，國(guó)內(nèi)黃金ETF的份額反倒增加了。截至8月13日，國(guó)內(nèi)9只黃金ETF的基金份額增加了2億份，增幅為3.55%。

對(duì)此，王祥評(píng)價(jià)，貴金屬市場(chǎng)短期出現(xiàn)一定的回撤，更多也可能僅是技術(shù)性的折返，以平緩近期過(guò)于激進(jìn)的交易情緒，但不是真正的反轉(zhuǎn)。市場(chǎng)往往容易從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端，人民幣計(jì)價(jià)黃金在本就較國(guó)際金價(jià)非正常的大額貼水的基礎(chǔ)上，在12日的早盤繼續(xù)擴(kuò)大貼水至25元/克（1.8%），這是恐慌情緒的極致表現(xiàn)，而對(duì)于著眼于中長(zhǎng)期的配置型交易者而言，卻顯然是難得的再次入場(chǎng)機(jī)遇。

“整體來(lái)看，目前市場(chǎng)對(duì)黃金后期的走勢(shì)分歧加大?！睆堟谜f(shuō)。

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，短期內(nèi)，圍繞著疫苗的進(jìn)展、財(cái)政貨幣刺激、美元美債的波動(dòng)等多因素，黃金走勢(shì)存在很大的不確定性。

買點(diǎn)到了？

記者采訪的機(jī)構(gòu)人士大多看好中長(zhǎng)期黃金走勢(shì)，但也指出，短期要警惕金價(jià)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

前海開(kāi)源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢堉赋?，從長(zhǎng)期來(lái)看，受美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策難以短時(shí)退出（貨幣屬性）、美國(guó)大選前極限施壓（避險(xiǎn)屬性）和工業(yè)品價(jià)格迅速上升所帶來(lái)的通脹預(yù)期（商品屬性）影響，未來(lái)黃金價(jià)格依舊處于上升通道。

“在美元處于弱勢(shì)周期，通脹上行的背景下，長(zhǎng)期來(lái)看，仍然看好未來(lái)黃金的上漲，但短期受多重消息的交織，黃金價(jià)格波動(dòng)會(huì)相應(yīng)加大。”張婷說(shuō)。

張婷建議，投資者可以通過(guò)黃金ETF進(jìn)行參與，目前交易最活躍的是華安黃金ETF，但她不建議投資黃金股。

近期金價(jià)的暴跌是不是短線入場(chǎng)時(shí)機(jī)？

興業(yè)證券的張峻滔認(rèn)為，黃金前期大漲過(guò)度透支未來(lái)，黃金已經(jīng)開(kāi)啟月度級(jí)別震蕩調(diào)整。但美聯(lián)儲(chǔ)仍維持購(gòu)債，疊加一至兩年內(nèi)通脹仍有回升預(yù)期，黃金牛市的邏輯仍在。但是從目前的情況來(lái)看，黃金應(yīng)至少需要數(shù)月的時(shí)間來(lái)進(jìn)行整理。

廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，美國(guó)大選前黃金或處于平淡期，明年上半年黃金極有可能還有一波上行行情，2022年后黃金或?qū)⒚媾R調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

南華期貨貴金屬分析師薛娜表示，從趨勢(shì)跟蹤的角度來(lái)看，等待一段時(shí)間在突破時(shí)買入或許更合適。其建議投資者減少交易頻率和交易量，等到波段更明確時(shí)再加倉(cāng)操作。

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明認(rèn)為，“當(dāng)前黃金價(jià)格仍然處于歷史高位水平，走勢(shì)不明朗，普通投資者可以從避險(xiǎn)和分散投資的角度尋機(jī)進(jìn)行少量倉(cāng)位配置。”

而長(zhǎng)城證券的研報(bào)分析，未來(lái)美元指數(shù)走弱仍是大趨勢(shì)，實(shí)際利率也大概率保持下行態(tài)勢(shì)，貴金屬短期調(diào)整不改長(zhǎng)牛走勢(shì)，回調(diào)或帶來(lái)較好的補(bǔ)倉(cāng)機(jī)會(huì)。而從板塊配置角度看，在經(jīng)濟(jì)、政治不確定性較強(qiáng)的背景下，貴金屬板塊也具備較強(qiáng)配置價(jià)值。

對(duì)于后市，軒鐸資管總經(jīng)理肖默指出，“期貨主要是零和游戲，盈利主要是對(duì)手盤在黃金連續(xù)上漲特別是突破2000美元?dú)v史高位做多熱情開(kāi)始減弱，很多多頭等著調(diào)整再行介入。才出現(xiàn)拐頭向下的行情。而在1900附近出現(xiàn)止跌說(shuō)明后市還有機(jī)會(huì)，對(duì)于黃金類的股票，可以選擇漲幅不大的個(gè)股進(jìn)行埋伏，或者參股黃金且沒(méi)漲的個(gè)股?！?/p>

私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，“經(jīng)過(guò)充分的調(diào)整后，金價(jià)仍然有再次沖擊新高的可能。對(duì)于普通投資人來(lái)說(shuō)，要充分理解黃金的波動(dòng)和股票相比并不大，大約是紙幣匯率波動(dòng)的一倍左右。金價(jià)的波動(dòng)更多沖擊到的是杠桿投資人?！?/p>

“我建議普通的投資人不用杠桿，以做長(zhǎng)期配置的角度，參與黃金ETF等實(shí)物金投資?！毕娘L(fēng)光說(shuō)。