“創(chuàng)投的核心價(jià)值在于看見價(jià)值，將相關(guān)資源以合適的方式聚合在一起，共同將看到的價(jià)值呈現(xiàn)出來?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、研究員陳道富這樣評價(jià)PE/VC機(jī)構(gòu)在ESG領(lǐng)域，尤其是推進(jìn)碳中和進(jìn)程中的作用。

陳道富首先分析了股權(quán)投資基金在ESG領(lǐng)域的積極作用，認(rèn)為其可以在投資時(shí)即推進(jìn)企業(yè)融合ESG理念，讓企業(yè)在ESG理念的指導(dǎo)下取得更好發(fā)展。當(dāng)前ESG理念和碳中和主題的結(jié)合，也帶動(dòng)了新的投資機(jī)會(huì)。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所在2017年受中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)委托開展《上市公司ESG評價(jià)體系》課題研究。陳道富在本次研討會(huì)中從多個(gè)維度分享了他對ESG的理解。

陳道富。資料圖

他認(rèn)為，我國當(dāng)前強(qiáng)調(diào)的新發(fā)展理念和高質(zhì)量成長，與中國傳統(tǒng)文化中的天人合一是一脈相承的。整體來說，不同的ESG標(biāo)準(zhǔn)反映的是基于文化特征和發(fā)展階段等作出的目標(biāo)排序。ESG投資既需要目標(biāo)合理排序方法和組合方法，也需要目標(biāo)的合理工具進(jìn)行實(shí)現(xiàn)。

ESG理念鼓勵(lì)企業(yè)在追求利潤最大化的過程中，盡可能把自身商業(yè)行為對環(huán)境、社會(huì)造成的外部性“內(nèi)部化”。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析，ESG重新劃定了企業(yè)與市場的邊界，企業(yè)提供的產(chǎn)品和服務(wù)的變化將導(dǎo)致需求的變化，進(jìn)而影響企業(yè)以及市場資源配置的變化。

陳道富還提出，在企業(yè)的ESG實(shí)踐中，一家企業(yè)的價(jià)值得以實(shí)現(xiàn)，需要與所在的行業(yè)，所處的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、自然環(huán)境和諧發(fā)展。

“很多工作（的推進(jìn)）都在更好實(shí)現(xiàn)外部性內(nèi)部化?！彼J(rèn)為，投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)都應(yīng)置身事內(nèi)，通過ESG實(shí)現(xiàn)個(gè)體和系統(tǒng)共融，在整體的發(fā)展中追求個(gè)體的發(fā)展。

陳道富強(qiáng)調(diào)ESG投資不能停留在概念上，并提出了評估ESG可操作性的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

第一，需可持續(xù)、激勵(lì)相容地推行ESG。用ESG的理念來推行ESG機(jī)制，需要重視ESG理念的推行和嵌入，而不僅是一般的指標(biāo)和框架的約束。

第二，要兼顧宏觀和微觀角度的制度設(shè)計(jì)。從宏觀角度要承接全球?qū)r(jià)值的共識，結(jié)合本國的發(fā)展階段和訴求。從微觀角度要考慮到所處行業(yè)和公司的特點(diǎn)。

第三，需要多行業(yè)多部門的相互配合。當(dāng)前不同行業(yè)和地區(qū)的對ESG執(zhí)行方法披露較少，能夠反映執(zhí)行效果的數(shù)據(jù)同樣有限。外部性內(nèi)部化的過程可以借助行業(yè)主管部門、政府監(jiān)管部門等的力量。

陳道富認(rèn)為，對于碳中和來說，既需要認(rèn)知和技術(shù)上的突破，也需要資源和能源使用方式的轉(zhuǎn)變，還需要對碳市場做進(jìn)一步優(yōu)化。

在他看來，我國走向碳中和的進(jìn)程中，創(chuàng)投的核心在于價(jià)值發(fā)現(xiàn)和資源整合?；谶@樣的分析，碳中和、數(shù)字化將成為創(chuàng)投行業(yè)證明眼光和發(fā)揮治理能力的重要賽道，他們將更好參與到國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中。