今年全國兩會的政府工作報(bào)告中，2022年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長5.5%左右的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)備受世界矚目。對此，法國外貿(mào)銀行認(rèn)為，盡管中國正在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)放緩、外部環(huán)境不確定性較大，但從5.5%的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)中仍能看出中國政府提振經(jīng)濟(jì)的信心，也意味著今年需要更多財(cái)政和貨幣政策刺激。

該行認(rèn)為，今年中國要實(shí)現(xiàn)5.5%左右的增長，還需要更多的政策努力，包括財(cái)政和貨幣刺激。政府工作報(bào)告提到的“要強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)”，指出了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩的意愿，同時也明確傳達(dá)了短期努力不應(yīng)過分偏離中國長期戰(zhàn)略目標(biāo)的原則。政府工作報(bào)告已經(jīng)釋放出積極的政策信號，更多切實(shí)的措施應(yīng)該會陸續(xù)出臺。

中國今年的政策發(fā)力點(diǎn)在哪里？中國經(jīng)濟(jì)面臨的主要挑戰(zhàn)是什么？人民幣匯率將呈現(xiàn)怎樣的走勢？在新形勢下有哪些新的機(jī)遇？如何看待大灣區(qū)的發(fā)展前景？針對上述問題，法國外貿(mào)銀行亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾西亞·加西亞·埃雷羅（Alicia Garcia Herrero）接受了21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的專訪。

艾西亞·加西亞·埃雷羅。資料圖

俄烏沖突增加外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

《21世紀(jì)》：政府工作報(bào)告提出今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)，其中國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5.5%左右。你怎么看這個目標(biāo)？主要釋放了怎樣的信號？

艾西亞：這一增長目標(biāo)清楚地表明，中國政府致力于確保2022年的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。然而，由于2021年下半年經(jīng)濟(jì)的周期性減速以及外部環(huán)境的變化，中國要在2022年實(shí)現(xiàn)5.5%的增長目標(biāo)并非易事。因此，問題是，要達(dá)到5.5%的增速需要付出多大的努力。為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，中國已經(jīng)降準(zhǔn)、降息，市場期待政府出臺更強(qiáng)有力的財(cái)政和貨幣政策。政府工作報(bào)告顯示了對存在風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識，并強(qiáng)調(diào)了推動其長期戰(zhàn)略的決心，包括減少對房地產(chǎn)行業(yè)的依賴。特別是，政府工作報(bào)告重申了過去幾年中國最重要的政策信息之一，即“房住不炒”。因此，如何在刺激經(jīng)濟(jì)的同時規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，是未來值得關(guān)注的關(guān)鍵問題。

《21世紀(jì)》：中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前在國內(nèi)外面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)是什么？在全球復(fù)蘇不確定和俄烏緊張局勢升級的情況下，如何看待中國經(jīng)濟(jì)的韌性？

艾西亞：從內(nèi)部看，投資情緒是主要風(fēng)險(xiǎn)之一。2021年下半年的固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)負(fù)增長，部分原因是疫情帶來的不確定性，以及對部分行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)所帶來的投資情緒的變化。房地產(chǎn)投資尤其疲軟，其次是基礎(chǔ)設(shè)施投資。幸運(yùn)的是，由于外部需求非常強(qiáng)勁，制造業(yè)投資表現(xiàn)非常好，但這種情況在2022年發(fā)生了變化。此外，新冠病毒防控也可能對消費(fèi)，尤其是服務(wù)業(yè)產(chǎn)生影響。在接下來的幾個月里，如何保持消費(fèi)增長勢頭非常重要。

從外部看，烏克蘭危機(jī)之后，可能影響全球供應(yīng)鏈和大宗商品的價(jià)格。例如，烏克蘭危機(jī)最近推高了油價(jià)，給作為石油進(jìn)口國的中國帶來經(jīng)濟(jì)下行壓力，此外也可能影響中國的海外投資。雖然這類投資的占比較低，但仍會影響中國的海外市場拓展等需求。短期內(nèi)，外部環(huán)境正在對中國出口產(chǎn)生影響，1月和2月的數(shù)據(jù)反映了出口增速的回落。

中國消費(fèi)放緩包含長短期因素

《21世紀(jì)》：自新冠疫情暴發(fā)以來，消費(fèi)支出有所低迷。在你看來，中國消費(fèi)復(fù)蘇緩慢的原因是什么？步入2022年，是否看到緩解的跡象？

艾西亞：中國消費(fèi)放緩既有長期特征，也有短期特征。就前者而言，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走上了向高收入經(jīng)濟(jì)體趨同的路徑，這意味著中國消費(fèi)的潛在增長率將較低，因?yàn)樗幕鶖?shù)較高。但消費(fèi)放緩的背后也有短期因素。盡管中國已成功控制住了新冠疫情，并在2020年下半年和2021年第一季度實(shí)現(xiàn)了顯著復(fù)蘇，但零星暴發(fā)的疫情仍在影響家庭消費(fèi)，尤其是在服務(wù)業(yè)。預(yù)計(jì)中國會出臺的政策更有可能是提減輕稅收負(fù)擔(dān)或針對特定人群對某些產(chǎn)品提供補(bǔ)貼等。

《21世紀(jì)》：美國的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)與一年前相比上漲了7.5%，相比之下，中國的漲幅不到1%。但考慮到國外近期的動態(tài)，中國是否面臨輸入性通脹的風(fēng)險(xiǎn)？俄烏沖突對中國國內(nèi)食品價(jià)格有何影響？

艾西亞：由于國際能源和食品價(jià)格飆升，在中國，對輸入性通脹的擔(dān)心越來越高。作為能源進(jìn)口國，國際能源價(jià)格飆升以及進(jìn)口能源的潛在風(fēng)險(xiǎn)是影響中國經(jīng)濟(jì)的直接因素。不過，好消息是，中國（企業(yè)）最近與俄羅斯（公司）簽署戰(zhàn)略協(xié)議，增加了俄羅斯（公司）未來向中國（企業(yè)）提供天然氣的能力，旨在幫助中國經(jīng)濟(jì)向減少碳排放過渡。中國還可以通過增加煤炭產(chǎn)量緩和能源價(jià)格上漲的壓力。此外，中國雖長期從烏克蘭進(jìn)口葵花籽油、玉米等多種農(nóng)產(chǎn)品，但鑒于該類別的產(chǎn)品數(shù)量有限，直接引發(fā)的通脹風(fēng)險(xiǎn)相對較低。

《21世紀(jì)》：政府工作報(bào)告指出，支持港澳發(fā)展經(jīng)濟(jì)、改善民生，更好融入國家發(fā)展大局，保持香港、澳門長期繁榮穩(wěn)定。如何看待粵港澳大灣區(qū)成為世界級創(chuàng)新、科技和人才中心的前景？在該戰(zhàn)略下看到了哪些商機(jī)？

艾西亞：粵港澳大灣區(qū)具有成功的潛力，因?yàn)樗ㄉ钲诘戎匾目萍贾行囊约跋愀圻@個金融中心。它也是中國最發(fā)達(dá)的地區(qū)之一，與中國巨大的市場有著直接的聯(lián)系。事實(shí)上，大灣區(qū)內(nèi)部的合作非常有吸引力，已經(jīng)在過去幾十年中讓該地區(qū)在中國經(jīng)濟(jì)增長中脫穎而出，吸引了大量人才流入。因此，如果通過政策讓該地區(qū)繼續(xù)吸引投資者和人才，大灣區(qū)的未來將是非常光明的。大力推動旨在實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的活動，例如高端制造業(yè)，將是一個很可能的目標(biāo)。此外，幫助區(qū)域內(nèi)有效配置資本的金融服務(wù)也將非常重要。

外國投資對中國來說仍非常重要

《21世紀(jì)》：在今年的政府工作報(bào)告中,“穩(wěn)”字出現(xiàn)76次，貫穿全篇。中國政府今年也多次明確表示，增長的質(zhì)量比數(shù)量更重要。在你看來，哪些行業(yè)提供最多的發(fā)展機(jī)會？

艾西亞：高質(zhì)量增長與提高生產(chǎn)力以支持增長的目標(biāo)相呼應(yīng)，是一個長期目標(biāo)。它強(qiáng)調(diào)需要加強(qiáng)能夠促進(jìn)創(chuàng)新和采用綠色技術(shù)的新興產(chǎn)業(yè)。這對中國實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長來說非常重要。換言之，增長質(zhì)量是中國實(shí)現(xiàn)適度增長目標(biāo)后的下一個層次要求。

《21世紀(jì)》：政府工作報(bào)告指出，要積極利用外資，深入實(shí)施外資準(zhǔn)入負(fù)面清單，落實(shí)好外資企業(yè)國民待遇。這向外國企業(yè)發(fā)出了怎樣的信號？如何評價(jià)中國在改善營商環(huán)境方面取得的進(jìn)展？

艾西亞：外商直接投資（FDI）對中國經(jīng)濟(jì)增長非常重要。即使FDI在總投資中的份額很小，保持與世界其他地區(qū)的商業(yè)聯(lián)系對中國來說仍然很重要。在此背景下，中國政府對FDI持開放態(tài)度。迄今為止，外國公司對中國市場表現(xiàn)出廣泛的興趣，從制造業(yè)到服務(wù)業(yè)。更具體地說，這些制造業(yè)領(lǐng)域的行業(yè)大多是中國戰(zhàn)略性重要行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)和生物技術(shù)等。換言之，全球投資者正在追隨中國長期結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的潛在利益。

《21世紀(jì)》：政府工作報(bào)告沒有公布與脫碳或降低能源消耗強(qiáng)度相關(guān)的年度數(shù)字目標(biāo)，而是提出將能耗強(qiáng)度目標(biāo)在“十四五”規(guī)劃期內(nèi)統(tǒng)籌考核，并留有適當(dāng)彈性，有序推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和工作。你對此怎么看？

艾西亞：今年對減碳的表達(dá)比較緩和，是“有序推進(jìn)”，事實(shí)上，它可以被解讀為中國氣候變化政策的轉(zhuǎn)變，盡管可能是戰(zhàn)術(shù)性的而非結(jié)構(gòu)性的。

立場溫和的主要原因是，2022年穩(wěn)增長作為經(jīng)濟(jì)工作的重中之重，使政府很難將排放目標(biāo)當(dāng)作優(yōu)先事項(xiàng)。好消息是，與2021年8.1%的實(shí)際增長相比，今年5.5%左右的較低增長目標(biāo)表明，2022年能源需求將減少。除此之外，繼續(xù)支持提高可再生能源的產(chǎn)能和基礎(chǔ)設(shè)施投資，將有助于抵消煤炭淘汰帶來的部分影響，盡管在短期內(nèi)會有所緩和。

預(yù)計(jì)人民幣將對美元略有貶值

《21世紀(jì)》：過去幾周，人民幣對美元匯率升至近四年高位。是什么讓人民幣資產(chǎn)近年來逐漸呈現(xiàn)出避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性？預(yù)計(jì)人民幣對美元的匯率將有怎樣的走勢？

艾西亞：我們預(yù)計(jì)人民幣將保持相對穩(wěn)定，對美元略有貶值。原因是隨著美聯(lián)儲繼續(xù)加息和中國人民銀行繼續(xù)放松政策，美聯(lián)儲和中國央行之間的利差正在縮小。直到最近，外國資本流入中國依然強(qiáng)勁。

《21世紀(jì)》：今年，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)將多次加息，全球美元流動性將趨緊。這會對人民幣匯率造成壓力嗎？我們應(yīng)該擔(dān)心發(fā)生資本外流嗎？

艾西亞：烏克蘭危機(jī)后的總體避險(xiǎn)環(huán)境促使對安全資產(chǎn)的需求立即激增，尤其是對美國國債和黃金。同樣，人民幣也起到了避風(fēng)港的作用。在當(dāng)前地緣政治局勢不確定的背景下，實(shí)際上并沒有太多安全的選擇。資本流出已經(jīng)從其他新興市場開始。

人民幣對美元能否保持強(qiáng)勢，很大程度上取決于中國國內(nèi)因素。在避險(xiǎn)情緒下的美元走強(qiáng)，可能會在較長時期內(nèi)對人民幣構(gòu)成下行壓力。