21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者趙娜報(bào)道

“中國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)在漸漸成熟，我們對(duì)這個(gè)市場(chǎng)具備長(zhǎng)期信心。站在我們背后的是安宏的全球資源，我們會(huì)對(duì)中國(guó)進(jìn)行長(zhǎng)期的投入?！?/p>

今年5月，全球PE巨頭宣布旗艦基金安宏十號(hào)全球私募股權(quán)基金Advent International GPE X(以下稱“十號(hào)基金”)完成募集。一并披露的，還有對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期承諾。

安宏資本董事總經(jīng)理兼大中華區(qū)主管李晰安告訴21世紀(jì)報(bào)道記者，安宏資本將在基金全球資源的支持下，加大在華項(xiàng)目投資、擴(kuò)大本地團(tuán)隊(duì)規(guī)模。

安宏資本成立于1984年，是全球規(guī)模最大的私募股權(quán)投資基金之一。隨著新基金的募集完成，安宏資本的資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)1000億美元。

除了完成史上最大PE旗艦基金募集，2022年對(duì)于安宏資本的意義還在于，他們?cè)谥袊?guó)設(shè)立辦公室、以本土團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資已整整十年。

作為一家全球基金，安宏資本長(zhǎng)期活躍于亞洲市場(chǎng)，并在2012年9月設(shè)立了上海辦公室。

對(duì)于中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，安宏資本傳遞的最新信號(hào)是：計(jì)劃在未來(lái)幾年內(nèi)加大對(duì)大中華區(qū)市場(chǎng)的投資。

全球投資38載

根據(jù)安宏資本披露的信息，十號(hào)基金在啟動(dòng)募集后的六個(gè)月中即達(dá)到250億美元的募資上限。 

十號(hào)基金創(chuàng)下安宏有史以來(lái)規(guī)模最大的募資。加上此前的安宏二號(hào)科技基金(Advent Tech II)，安宏在一年時(shí)間內(nèi)從從其有限合伙人和安宏的自有資本中募集了300多億美元資金。

記者了解到，和過(guò)往投資策略一樣，十號(hào)基金的投資不局限于地域、行業(yè)、交易類型和規(guī)模，關(guān)注的五大核心投資領(lǐng)域包括:一、零售、消費(fèi)品與休閑；二、醫(yī)療健康；三、商業(yè)和金融服務(wù)業(yè)；四、工業(yè)；五、科技。

安宏資本總部位于美國(guó)波士頓，在全球12個(gè)國(guó)家設(shè)立了15個(gè)辦公室。截至今年3月底，這家PE機(jī)構(gòu)的投資足跡已遍布全球41個(gè)國(guó)家，累計(jì)向超過(guò)390家企業(yè)投資超過(guò)640億美元。

不同于很多全球PE機(jī)構(gòu)以北美或歐洲為起點(diǎn)，后將投資觸角拓展到包括亞洲在內(nèi)的新興市場(chǎng)。安宏資本在成立之初即定義自己為“全球私募股權(quán)基金”。

其團(tuán)隊(duì)在十號(hào)基金募集完成的新聞稿中寫道，公司在亞洲投資表現(xiàn)活躍，基金將繼續(xù)擴(kuò)大在這一區(qū)域的投資步伐。 

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在采訪中了解到，安宏資本在亞洲主要投向中國(guó)和印度兩大市場(chǎng)。

在華投資整十年

除了例行的新聞披露，安宏資本鮮少出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)公眾視野。但另一方面，這支團(tuán)隊(duì)但凡出手，就是大項(xiàng)目。

記者在采訪中了解到，安宏資本在中國(guó)的投資主要集中在零售和消費(fèi)品、醫(yī)療健康以及商業(yè)服務(wù)行業(yè)領(lǐng)域，近年的代表項(xiàng)目包括愛夢(mèng)集團(tuán)、保諾-桑迪亞、廣生膠囊等。

“我們團(tuán)隊(duì)每天的工作就是投資、管理、退出，選擇標(biāo)的尤其關(guān)注能夠?yàn)樗麄儙?lái)什么樣的資源和價(jià)值。”李晰安透露，能否為標(biāo)的企業(yè)持續(xù)帶來(lái)增值，是基金是否作出投資的重要考量。

比如在對(duì)愛夢(mèng)集團(tuán)的投資中，安宏資本組建了由通用磨坊原大中華區(qū)總裁朱璽領(lǐng)銜的高級(jí)顧問(wèn)團(tuán)，為企業(yè)提供供應(yīng)鏈、市場(chǎng)營(yíng)銷、品牌推廣和人力資源方面的戰(zhàn)略咨詢指導(dǎo)。

安宏資本持有金可兒及愛夢(mèng)集團(tuán)一共五年時(shí)間。其團(tuán)隊(duì)在2016年從中信資本手中接過(guò)金可兒控股權(quán)，2018年將金可兒中國(guó)與舒達(dá)中國(guó)整合并成立新平臺(tái)愛夢(mèng)集團(tuán)。

到2021年將控股權(quán)出售給高瓴投資資本時(shí)，愛夢(mèng)集團(tuán)已發(fā)展成為中國(guó)最大的高端床墊提供商，從單一品牌擴(kuò)展成為一家復(fù)合品牌集團(tuán)，門店數(shù)量從最初的300家增加至2300余家，遍布中國(guó)600多個(gè)城市。

最近一次披露的并購(gòu)交易是2021年12月收購(gòu)山西廣生醫(yī)藥包裝股份有限公司（以下稱 “廣生膠囊” ）多數(shù)股權(quán)。

廣生膠囊建立于1983年，總部位于中國(guó)山西省，是國(guó)內(nèi)最大的膠囊制造商之一，年總產(chǎn)量達(dá)400億粒 。根據(jù)交易方梅花生物科技集團(tuán)的公告，安宏資本以9.54億元的價(jià)格收購(gòu)了廣生膠囊79.52%的股份。

記者了解到，安宏資本在大中華等地區(qū)投資了近100億元人民幣。不僅如此，安宏資本中國(guó)本土團(tuán)隊(duì)規(guī)模也在十年內(nèi)翻了一番多。

尤其應(yīng)當(dāng)指出的是，安宏資本最近三年的在華投資明顯加速。李晰安透露，近三年在中國(guó)的投資超過(guò)了更早前七年的總投資額。

對(duì)話李晰安

《21世紀(jì)》：安宏資本在中國(guó)的業(yè)務(wù)推進(jìn)情況如何？

李晰安：在中國(guó)成立辦公室之初，我們的時(shí)間更多用在了解本土市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)中國(guó)市場(chǎng)還是以成長(zhǎng)型企業(yè)投資為主，我們的工作側(cè)重于幫助全球的被投企業(yè)在中國(guó)進(jìn)行業(yè)務(wù)布局。

近年隨著對(duì)市場(chǎng)更加了解，加之并購(gòu)市場(chǎng)漸漸成熟，我們的優(yōu)先考慮有一些變化，著重將在中國(guó)地區(qū)投資作為主要業(yè)務(wù)目標(biāo)。

過(guò)去三年我們?cè)诖笾腥A區(qū)的投資速度加快，超過(guò)了此前七年的總投資額。投資項(xiàng)目主要是在三個(gè)行業(yè)：消費(fèi)零售、醫(yī)療健康、商業(yè)服務(wù)。

在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，團(tuán)隊(duì)規(guī)模翻了不止一番。我們的團(tuán)隊(duì)在快速成長(zhǎng)、學(xué)習(xí)過(guò)程中。

《21世紀(jì)》：全球經(jīng)濟(jì)處在多重不確定性疊加的環(huán)境，團(tuán)隊(duì)對(duì)于當(dāng)下在中國(guó)市場(chǎng)的投資速度怎么考慮？

李晰安：我們會(huì)長(zhǎng)期努力在中國(guó)加速發(fā)展、持續(xù)發(fā)展，不論是在團(tuán)隊(duì)、投資方面，還是在投資企業(yè)的數(shù)目上，都要往前加速發(fā)展。

我們是做一級(jí)市場(chǎng)投資，而非二級(jí)市場(chǎng)，不需要說(shuō)每季度都達(dá)到某個(gè)目標(biāo)。正因?yàn)槿绱耍埠昴軌蛟趯?duì)每家公司的投資之初都會(huì)量身定制價(jià)值創(chuàng)造計(jì)劃，為公司提供能長(zhǎng)期產(chǎn)生價(jià)值的舉措。

我們的投資是跨周期的，平均5-7年的長(zhǎng)線投資，因此并不以短期周期來(lái)看事情。從長(zhǎng)線來(lái)看，我們很看好中國(guó)。

《21世紀(jì)》：安宏在中國(guó)主要關(guān)注哪幾個(gè)領(lǐng)域的投資？

李晰安：我們的中國(guó)團(tuán)隊(duì)還在發(fā)展過(guò)程中，處于快速發(fā)展的階段?，F(xiàn)在主要聚焦在三個(gè)行業(yè)，消費(fèi)零售、醫(yī)療健康，還有一個(gè)比較新的是商業(yè)服務(wù)。

我們從一開始就把醫(yī)療健康和消費(fèi)零售作為主攻的行業(yè)方向。大邏輯很簡(jiǎn)單，不管外部世界怎么發(fā)展，中國(guó)的內(nèi)需都在隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展加大。人們的條件越來(lái)越好，對(duì)身體健康和美好生活的追求是不會(huì)變的。

商業(yè)服務(wù)的定義很廣，我們最近看的還是圍繞和消費(fèi)領(lǐng)域有關(guān)的服務(wù)行業(yè)。在to B的服務(wù)領(lǐng)域，很多細(xì)分市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于GDP增長(zhǎng)速度，這些細(xì)分市場(chǎng)還是非常有潛力的。

隨著我們的團(tuán)隊(duì)不斷擴(kuò)大，下一步包括工業(yè)行業(yè)、科技領(lǐng)域也會(huì)慢慢看的更多。特別是科技，安宏有一個(gè)全球科技基金，現(xiàn)在以歐美投資為主，將來(lái)隨著中國(guó)業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，我們也會(huì)看得更多。

《21世紀(jì)》：在中國(guó)的項(xiàng)目選擇標(biāo)準(zhǔn)是怎樣的？

李晰安：安宏在全球都是本土團(tuán)隊(duì)在本土扎根，沿用全球一致的投資理念和投資標(biāo)準(zhǔn)。我們對(duì)過(guò)去幾十年的投資做過(guò)統(tǒng)計(jì)，2/3以上的增值部分來(lái)自于企業(yè)利潤(rùn)可持續(xù)性的增長(zhǎng)。

因此有三點(diǎn)對(duì)我們來(lái)說(shuō)很重要。一個(gè)是利潤(rùn)。我們的投資以成長(zhǎng)型并購(gòu)為主，需要企業(yè)有比較成熟的業(yè)務(wù)模式，公司有收入有利潤(rùn)。第二是增長(zhǎng)。企業(yè)不僅要有利潤(rùn)，利潤(rùn)的可預(yù)見性增長(zhǎng)也很重要。第三是可持續(xù)性。為了下一個(gè)季度的報(bào)表去狠砸一筆營(yíng)銷費(fèi)用，這是不可持續(xù)的。我們做長(zhǎng)期投資追求的是可持續(xù)性的增長(zhǎng)。

安宏一貫從中長(zhǎng)期角度考慮問(wèn)題，包括在退出方面也是一樣的理念。我們并不總是在高點(diǎn)退出，希望企業(yè)的下一位擁有者能夠得益于我們?yōu)槠髽I(yè)埋下的種子，讓企業(yè)可持續(xù)地發(fā)展下去。 

《21世紀(jì)》：對(duì)于賽道怎么看？

李晰安：可以細(xì)分的領(lǐng)域很多，具體情況還是要具體看。在我們看來(lái)，選擇賽道很重要，這是一個(gè)首要條件和必要條件，但絕對(duì)不是唯一條件。

我們做投資更多是從標(biāo)的企業(yè)的基本面來(lái)分析，看它的行業(yè)地位、管理能力、增長(zhǎng)潛力，以及我們能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)什么資源，實(shí)打?qū)嵉貛椭髽I(yè)成長(zhǎng)。

我們團(tuán)隊(duì)每天的工作就是投資、管理、退出，選擇標(biāo)的尤其關(guān)注能夠?yàn)樗麄儙?lái)什么樣的資源和價(jià)值。如果不能帶來(lái)增值、賦能的話，無(wú)法和其他基金同行就形成差異化，這就不是我們應(yīng)該專注的投資對(duì)象或者投資標(biāo)的。

《21世紀(jì)》：安宏資本在ESG方面是怎么做的？關(guān)注到有設(shè)立專門的全球救援基金（Global Relief Fund），在中國(guó)為湖北紅十字會(huì)、上海市慈善基金會(huì)、上海聯(lián)勸公益基金會(huì)等作出捐贈(zèng)。

李晰安：ESG是一個(gè)很重要，我們也很關(guān)注的話題，業(yè)內(nèi)同行們的關(guān)注度也很高。

首先要說(shuō)明的是，Global Relief Fund不是一支投資基金，而是我們?cè)?020年初疫情爆發(fā)之后，全球的合伙人和員工募集的3000萬(wàn)美金，通過(guò)當(dāng)?shù)蒯t(yī)療機(jī)構(gòu)和公益組織，為全球的抗疫工作作出支持。

我們的被投企業(yè)愛夢(mèng)集團(tuán)、保諾-桑迪亞等都在疫情期間發(fā)起了相關(guān)的捐贈(zèng)活動(dòng)。這些更多是我們回饋社會(huì)，為社會(huì)帶來(lái)正面積極價(jià)值的舉措。

對(duì)我們來(lái)說(shuō)，ESG是很重要的話題，每一筆投資先從是否符合ESG理念來(lái)過(guò)濾和篩選投資機(jī)會(huì)，在圍繞ESG的項(xiàng)目盡調(diào)、投資決策方面也花很多時(shí)間。我們還采用標(biāo)普（S&P）全球ESG解決方案作評(píng)估，持續(xù)加強(qiáng)投資公司中的ESG實(shí)踐 。

第二，在所有的投資當(dāng)中，我們都把碳中和考慮進(jìn)去，對(duì)每一家企業(yè)的Carbon footprint（碳足跡）做評(píng)估，不斷和企業(yè)討論在這方面怎么能夠提升得更好。

第三，我們的基金持續(xù)致力于DEI（多樣性、平等與包容性），聚焦性別、背景等多個(gè)方面，承諾并推動(dòng)ESG實(shí)踐。

最后一個(gè)方面就是網(wǎng)絡(luò)安全。這也是ESG的一部分，我們會(huì)做專項(xiàng)的增值計(jì)劃。

這些是在投資層面上，我們還正在管理公司（GP）層面作籌劃，討論對(duì)全球氣候變化的積極應(yīng)對(duì)策略。

《21世紀(jì)》：回到亞洲市場(chǎng)，安宏資本怎么考慮東南亞市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)？ 

李晰安：這暫時(shí)不是我們的關(guān)注點(diǎn)。我們現(xiàn)在還是主攻中國(guó)和印度這兩個(gè)最大的市場(chǎng)。

先把兩個(gè)最大的市場(chǎng)做大做強(qiáng)、做扎實(shí)，相信在不久的將來(lái)，我們會(huì)面向其他區(qū)域開始考慮下一步的舉措是什么。

《21世紀(jì)》：安宏還明確提出了“對(duì)大中華區(qū)的長(zhǎng)期承諾”。

李晰安：對(duì)安宏資本來(lái)說(shuō)，在中國(guó)的投資還處在初期發(fā)展階段，我們還會(huì)加速在中國(guó)的增長(zhǎng)，不管是從團(tuán)隊(duì)還是從投資來(lái)說(shuō)。

中國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)在漸漸成熟，我們對(duì)這個(gè)市場(chǎng)具備長(zhǎng)期信心。站在我們背后的是安宏的全球資源，我們能夠?qū)χ袊?guó)進(jìn)行長(zhǎng)期的投入。