首尾相差40%!長(zhǎng)持有期基金半年業(yè)績(jī)來了
今年以來,隨著市場(chǎng)震蕩加劇,基金公司也在不斷調(diào)整發(fā)行策略。6月至今,更是有多家公募密集發(fā)行長(zhǎng)持有期產(chǎn)品。
多位業(yè)內(nèi)人士表示,長(zhǎng)持有期能幫助產(chǎn)品避免市場(chǎng)波動(dòng)干擾并提升投資勝率,但從市場(chǎng)變化來看,如果時(shí)機(jī)不對(duì),亦會(huì)影響持基體驗(yàn)。建議投資者在做好預(yù)期管理的同時(shí),根據(jù)自身需求組合配置產(chǎn)品,以獲取更好的投資體驗(yàn)。
長(zhǎng)持有期基金再興起
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月30日,今年以來已成立的一年期、三年期公募基金產(chǎn)品超兩百只,其中超半數(shù)為一年持有期基金;已成立的21只三年期基金累計(jì)發(fā)行規(guī)模超200億元。
從收益來看,截至6月30日,持有期屆滿的一年期產(chǎn)品,盡管今年以來平均收益仍為負(fù),但有70%收獲了成立以來正回報(bào)。三年期產(chǎn)品方面,目前30只完成首個(gè)運(yùn)作周期的基金,成立至今全部實(shí)現(xiàn)了正收益,其中處于高位的農(nóng)銀匯理海棠三年定開與東方紅睿陽三年定開,成立至今收益均超256%。
對(duì)此,嘉實(shí)基金FOF投資部姜玉雯表示,長(zhǎng)持有期基金產(chǎn)品表現(xiàn)不俗主要有三方面原因。第一,從投資角度來說,市場(chǎng)上基金經(jīng)理有不同的投資偏好,有的更擅長(zhǎng)長(zhǎng)期投資,不管是在市場(chǎng)什么位置建倉(cāng),基金經(jīng)理能夠在這期間對(duì)投資的研究更關(guān)注,不需要考慮到市場(chǎng)排名因素的干擾,投資過程中更能夠順應(yīng)持股的周期和投資節(jié)奏。第二,長(zhǎng)持有期產(chǎn)品不用過于擔(dān)心流動(dòng)性管理的問題,基金經(jīng)理在倉(cāng)位和股票的把控更從容一些。第三,從投資者的持有體驗(yàn)來說,持有期產(chǎn)品能夠規(guī)范操作,克服投資的追漲殺跌行為,或者規(guī)避市場(chǎng)的短期波動(dòng)。
匯安基金總經(jīng)理助理魏嵬也認(rèn)為,長(zhǎng)持有期產(chǎn)品首先可以給基金經(jīng)理充分容錯(cuò)和發(fā)揮的空間,其次也能避免規(guī)模波動(dòng)帶來基金經(jīng)理被動(dòng)的賣出,從而提升了投資的勝率。
時(shí)機(jī)影響持基體驗(yàn)
值得注意的是,雖然長(zhǎng)持有期能避免市場(chǎng)波動(dòng)干擾并提升投資勝率,但從今年市場(chǎng)變化來看,時(shí)機(jī)對(duì)于投資者的持基體驗(yàn)依舊會(huì)產(chǎn)生影響。以三年期產(chǎn)品為例,受市場(chǎng)震蕩影響,截至6月30日,今年以來有超七成的三年持有期基金收益為負(fù),其中收益最高的匯安潤(rùn)陽三年持有為16.65%,與排在末位的-21.97%相比,首尾相差近40個(gè)百分點(diǎn)。而持有期屆滿的一年期產(chǎn)品,今年以來收益首尾也相差超41%。
“投資者布局持有期產(chǎn)品,尤其是長(zhǎng)期持有期產(chǎn)品,是大概率能夠賺到錢的。”嘉實(shí)基金姜玉雯表示,尤其是在低點(diǎn)布局長(zhǎng)期持有期產(chǎn)品,投資行為到持有體驗(yàn)都會(huì)好一些。雖然在相對(duì)歷史低位發(fā)行產(chǎn)品,逆人性銷售基金產(chǎn)品比較困難,但在市場(chǎng)底部發(fā)行產(chǎn)品對(duì)于持有人來說比較合適。
“一年或三年持有期產(chǎn)品都能夠提供更好的收益分布,但是一年期和三年期到底哪個(gè)更好,從絕對(duì)收益角度充滿了隨機(jī)的概率,是隨機(jī)的單一事件。”姜玉雯進(jìn)一步分析,對(duì)于一年期的產(chǎn)品來說,需要一定的擇時(shí)能力,因?yàn)橐荒甑臅r(shí)間指數(shù)向上向下的概率都比較高,所以對(duì)于擇時(shí)能力準(zhǔn)確性的要求更高。對(duì)于三年持有期產(chǎn)品,只要發(fā)行時(shí)點(diǎn)不是在市場(chǎng)的高頂部,大概率三年都會(huì)有相對(duì)不錯(cuò)的正收益。
匯安基金魏嵬則表示,對(duì)于投資而言,低位的布局都非常重要,且不因這個(gè)產(chǎn)品是開放式還是三年期而不同,因?yàn)檫@同時(shí)決定了勝率和賠率。其中,三年期基金的目標(biāo)是賺取“高度”的錢,中間上漲還是下跌都不重要,重要的是掐頭去尾的“高度”。而時(shí)間越長(zhǎng),獲取收益的概率就越大。
“基金賺錢而基民不賺錢,原因就在于拿不住。好業(yè)績(jī)讓基金經(jīng)理成為了明星,基民卻大都在明星基金氣勢(shì)恢宏的凈值曲線上做波段、賺小錢。讓客戶持有更長(zhǎng)時(shí)間,實(shí)際上是希望讓客戶完整吃到整條魚?!蔽横脱a(bǔ)充道。
根據(jù)需求組合配置產(chǎn)品
作為最早布局三年期產(chǎn)品的公募之一,匯安基金魏嵬透露,公司主要布局的是三年期產(chǎn)品。他認(rèn)為三年期產(chǎn)品首要是防風(fēng)險(xiǎn),其次才是獲收益。“三年期的產(chǎn)品,需要守正出奇,最重要的是行業(yè)發(fā)展的三年趨勢(shì),然后才是微觀層面的企業(yè)發(fā)展。所以我們更強(qiáng)調(diào)做三年產(chǎn)品最好是具備自上而下的,至少?gòu)闹杏^層面出發(fā)的投資方法論,相對(duì)而言獲得回報(bào)的確定性會(huì)更高。”
在對(duì)投資者建議上,魏嵬認(rèn)為,首先從資產(chǎn)配置的角度,權(quán)益類資產(chǎn)最好拿可以長(zhǎng)期不用的錢來配置;其次,三年期產(chǎn)品意味著鎖定了流動(dòng)性,所以要跟開放式的偏股與固收類產(chǎn)品做好搭配,做好流動(dòng)性安排;最后,在實(shí)踐中,配置了優(yōu)秀基金經(jīng)理的三年期產(chǎn)品后,可以考慮同時(shí)搭配該基金經(jīng)理同策略的開放式產(chǎn)品,比如以定投的形式?!叭昶诋a(chǎn)品是鎖定的,開放式卻可以補(bǔ)倉(cāng)或止盈,兩者搭配既可以享受到長(zhǎng)期的投資體驗(yàn),也可以兼顧資金流動(dòng)性。”
嘉實(shí)基金姜玉雯表示,對(duì)于持有期產(chǎn)品的投資者來說,第一要做好自己的資產(chǎn)規(guī)劃,根據(jù)自身需求進(jìn)行適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置,可以把一部分倉(cāng)位用于投資權(quán)益類資產(chǎn),一部分資產(chǎn)投資長(zhǎng)期具有穩(wěn)定收益的產(chǎn)品,尤其是配置一年持有期這類產(chǎn)品要與自身的流動(dòng)性、持有周期相匹配,確保所投資產(chǎn)品要跟自己的理財(cái)規(guī)劃和資金需求匹配好。
第二,要做好適當(dāng)?shù)念A(yù)期管理,能夠發(fā)行三年持有期或者更長(zhǎng)持有期產(chǎn)品的基金經(jīng)理,一定是經(jīng)過市場(chǎng)歷練的,但即使基金經(jīng)理投資能力很優(yōu)秀,也很難保持一定能實(shí)現(xiàn)每年年化達(dá)到百分之多少以上的業(yè)績(jī)。這類產(chǎn)品的好處是通過規(guī)范投資者的買入和賣出行為,避免了追漲殺跌的短期交易帶來的損失,但通過持有期行為的規(guī)范,也可能錯(cuò)過產(chǎn)品收益的最高點(diǎn)。
第三,要選擇好的基金經(jīng)理,同時(shí)增加對(duì)于基金市場(chǎng)知識(shí)的積累,把錢交給優(yōu)秀的基金經(jīng)理進(jìn)行打理的同時(shí),也需要付出一定時(shí)間精力學(xué)習(xí)知識(shí),作為長(zhǎng)期資產(chǎn)配置規(guī)劃的一部分。
“對(duì)于機(jī)構(gòu)而言,不論是銷售機(jī)構(gòu)還是基金公司,應(yīng)該嚴(yán)格篩選優(yōu)秀的基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品進(jìn)行發(fā)行或推介。”姜玉雯說。
(來源:中國(guó)基金報(bào),記者:張玲)