今年3月，騰訊（HK00700）宣布2024年至少進(jìn)行千億港元的股份回購(gòu)。如今，時(shí)間已過(guò)去四分之三，而騰訊的回購(gòu)計(jì)劃也在加速推進(jìn)。

港交所公開(kāi)信息顯示，今年三季度，騰訊的回購(gòu)金額達(dá)359億港元。前三個(gè)季度，騰訊已累計(jì)回購(gòu)2.5億股，回購(gòu)總額達(dá)到882.6億港元。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年三季度，有239家港股上市公司實(shí)施回購(gòu)，回購(gòu)金額合計(jì)超2000億港元。其中騰訊一家就貢獻(xiàn)了港股回購(gòu)總金額的四成多。

另外，騰訊持續(xù)性地大筆回購(gòu)也抵消了大股東Prosus的減持影響。三季度，Prosus售出騰訊股票3160萬(wàn)股，為同期騰訊回購(gòu)股數(shù)的33%，大股東售股對(duì)二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性壓力被抵消殆盡。

最高回購(gòu)價(jià)達(dá)482港元/股

今年以來(lái)，騰訊股價(jià)不斷上漲，這也推高了其回購(gòu)成本。根據(jù)騰訊回購(gòu)公告測(cè)算，三季度騰訊回購(gòu)均價(jià)為378.4港元，較二季度的361.8港元提升5%。

9月底以來(lái)，隨著港股大盤(pán)的拉升，騰訊股價(jià)也創(chuàng)下近年來(lái)新高。10月7日，騰訊報(bào)收于482.4港元/股。

不過(guò)，股價(jià)的持續(xù)上漲沒(méi)有阻擋騰訊的回購(gòu)勢(shì)頭。10月3日、4日、7日三個(gè)交易日，騰訊繼續(xù)回購(gòu)，10月7日最高回購(gòu)價(jià)達(dá)到482港元/股。

但另一方面，騰訊的日回購(gòu)金額有所下降，有市場(chǎng)人士計(jì)算稱，9月底以來(lái)，騰訊日回購(gòu)金額從10億港元突然下降到7億、1.5億、2.5億、1.37億、5.02億港元。

這也引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂，認(rèn)為隨著股價(jià)上漲可能會(huì)影響騰訊后續(xù)的回購(gòu)計(jì)劃。對(duì)此，有專業(yè)投資人士分析稱，近期騰訊回購(gòu)金額減少是因?yàn)榘凑崭劢凰囊螅酃苫刭?gòu)價(jià)格不能高于過(guò)去5個(gè)交易日收盤(pán)均價(jià)的5%。股價(jià)大幅上漲，導(dǎo)致騰訊可出手回購(gòu)次數(shù)下降。

從回購(gòu)?fù)瓿陕噬峡?，騰訊一季度回購(gòu)148億港元、二季度回購(gòu)375億港元、三季度回購(gòu)359億港元，前三個(gè)季度已完成千億回購(gòu)計(jì)劃的90%。而時(shí)間還剩下整整一個(gè)季度，對(duì)騰訊而言，完成全年回購(gòu)目標(biāo)壓力并不大。

此外，管理層的表態(tài)和業(yè)務(wù)表現(xiàn)，也為騰訊繼續(xù)回購(gòu)提供了有力支撐。

今年5月中旬時(shí)，騰訊股價(jià)反彈至400港元/股附近，當(dāng)時(shí)騰訊總裁劉熾平在機(jī)構(gòu)電話會(huì)上表示，騰訊宣布回購(gòu)時(shí)的股價(jià)極具吸引力，盡管股價(jià)近期已有不小漲幅，但按目前的股價(jià)，公司發(fā)展仍具吸引力，因此騰訊將繼續(xù)按照公布的節(jié)奏執(zhí)行股票回購(gòu)計(jì)劃。

與此同時(shí)，騰訊的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也在持續(xù)向好。今年二季度，騰訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1611.17億元，同比增長(zhǎng)8%，毛利858.95億元，同比增長(zhǎng)21%，凈利潤(rùn)（Non-IFRS）573.13億元，同比增長(zhǎng)53%。這也讓騰訊加速回購(gòu)有了更多底氣。

股本持續(xù)下降，每股收益提升

值得注意的是，港交所新規(guī)對(duì)于上市公司回購(gòu)股份已不再要求強(qiáng)制注銷，但騰訊依舊選擇將回購(gòu)股份進(jìn)行注銷。

根據(jù)公告統(tǒng)計(jì)，騰訊今年回購(gòu)2.5億股，而今年注銷股數(shù)比2.5億更多。截至10月8日，騰訊總股本為92.8億股，比2021年末的96.1億減少了3.3億股，處于十年來(lái)最低水平。

過(guò)去五年，騰訊的總股本整體保持穩(wěn)定在94億~96億股的區(qū)間。隨著近兩年股票回購(gòu)及注銷力度的持續(xù)增大，其總股本持續(xù)下降，疊加盈利能力的增長(zhǎng)，進(jìn)一步帶動(dòng)了每股收益的提升。

根據(jù)今年第一、二季報(bào)的非國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)計(jì)算，騰訊當(dāng)季每股收益分別為5.375元、6.151元，同比增長(zhǎng)分別達(dá)到57%、55%，超越了同期的毛利和非國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利增速。

不僅如此，騰訊近年來(lái)也持續(xù)提升股息派發(fā)力度。2020和2021年度，騰訊期末每股派息1.6港元，到了2022年度，騰訊期末每股派息提升至2.4港元，2023年度進(jìn)一步提升至每股3.4港元。

伴隨騰訊積極的股東激勵(lì)動(dòng)作，大股東Prosus出售騰訊股份在二級(jí)市場(chǎng)的影響也幾乎消除。

2022年6月，騰訊大股東Prosus宣布，將啟動(dòng)一項(xiàng)長(zhǎng)期開(kāi)放式的股票回購(gòu)計(jì)劃，而回購(gòu)計(jì)劃所需資金將通過(guò)出售其持有的騰訊股票方式籌集。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，騰訊三季度的回購(gòu)股數(shù)（9490萬(wàn)股）已經(jīng)達(dá)到Prosus售出股數(shù)的三倍多。經(jīng)推算，今年三季度Prosus減持騰訊3160萬(wàn)股，較二季度3740萬(wàn)股的減持力度再次減弱，持股比例則從二季度末的24.4%略微下降到24.2%。

目前，通過(guò)持續(xù)的回購(gòu)，Prosus的凈資產(chǎn)折價(jià)率已經(jīng)較回購(gòu)計(jì)劃開(kāi)展時(shí)大幅下降，而伴隨回購(gòu)并注銷Prosus股份，目前每股Prosus股份中的“含騰量”不降反升。截至9月30日，每股Prosus股份中的“含騰量”從今年一季度末的0.931上升到0.937。

今年7月，Prosus迎來(lái)新任首席執(zhí)行官Fabricio Bloisi。其在業(yè)績(jī)會(huì)首秀時(shí)表示，只要Naspers和Prosus的股價(jià)相對(duì)于相關(guān)權(quán)益的資產(chǎn)凈值折價(jià)仍然很高，股票回購(gòu)就會(huì)繼續(xù)。但他同時(shí)也表達(dá)了對(duì)騰訊的投資熱情，“我們將繼續(xù)與騰訊合作，計(jì)劃在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持騰訊重要股東的地位”。