郭迎鋒（中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員）

4月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了我國(guó)3月份的CPI和PPI。我國(guó)3月份CPI同比增長(zhǎng)0.1%，較2月份0.7%的水平明顯回落；環(huán)比時(shí)隔三個(gè)月再度轉(zhuǎn)跌，下降1.0%，顯著低于2月份1.0%的增幅。同時(shí)，3月份的PPI同比下降2.8%，連續(xù)兩個(gè)月擴(kuò)大，較2月份的2.7%的降幅略有擴(kuò)大；但環(huán)比下降0.1%，較2月的下降0.2%有所好轉(zhuǎn)?？梢?jiàn)，3月份我國(guó)CPI和PPI的結(jié)構(gòu)性分化特征較為顯著。

在CPI上，一是CPI的城鎮(zhèn)居民消費(fèi)要稍弱于農(nóng)村居民。城鎮(zhèn)居民CPI同比持平，農(nóng)村居民CPI同比上漲了0.1%。二是食品價(jià)格成為影響CPI增幅回落的主要原因，3月份我國(guó)的食品價(jià)格同比下降2.7%，而非食品價(jià)格上漲了0.7%。三是消費(fèi)品價(jià)格同比下降0.4%，而服務(wù)價(jià)格則上漲了0.8%。

在PPI上，主要看生產(chǎn)資料價(jià)格和生活資料價(jià)格的對(duì)比，3月份我國(guó)PPI的同比持續(xù)下降，主要源于生產(chǎn)資料價(jià)格的下滑。生產(chǎn)資料價(jià)格下降3.5%，而生活資料價(jià)格下降1.0%。前者影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約2.58個(gè)百分點(diǎn)，后者僅影響約0.26個(gè)百分點(diǎn)。需要注意的是，在生活資料的出廠價(jià)格中，耐用消費(fèi)品價(jià)格下降了1.8%，食品價(jià)格下降1.3%，而衣著價(jià)格則上漲0.3%，一般日用品價(jià)格下降0.1%。

在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局中，內(nèi)需層面的消費(fèi)和投資對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，具有基礎(chǔ)性作用和關(guān)鍵性作用，是實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)量的合理增長(zhǎng)的兩個(gè)基點(diǎn)。受益于假期文旅消費(fèi)和季節(jié)性消費(fèi)，2024年1、2月份的消費(fèi)呈現(xiàn)較好局面，但3月份的物價(jià)指數(shù)的回落原因，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局解讀為季節(jié)性因素和市場(chǎng)供應(yīng)充足，但也有我國(guó)目前內(nèi)生性需求壓力依然較大的原因。具體表現(xiàn)在居民的邊際消費(fèi)傾向依然偏弱。這種偏弱傾向，會(huì)進(jìn)一步傳導(dǎo)至生產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)而影響企業(yè)投資。

為了解決居民邊際消費(fèi)傾向偏弱的問(wèn)題，需要從全局著眼，具體從就業(yè)、收入、消費(fèi)和投資四個(gè)環(huán)節(jié)分別找到相關(guān)癥結(jié)，依癥施藥。具體需要以穩(wěn)市場(chǎng)預(yù)期為重點(diǎn)，做到穩(wěn)就業(yè)（穩(wěn)工資性收入預(yù)期）、穩(wěn)資本市場(chǎng)（穩(wěn)財(cái)產(chǎn)性收入預(yù)期），穩(wěn)房地產(chǎn)（穩(wěn)消費(fèi)意愿）。同時(shí)在房地產(chǎn)和汽車領(lǐng)域盡快解決限制性購(gòu)買(mǎi)等對(duì)消費(fèi)構(gòu)成制約的因素。

首先，部分領(lǐng)域存在的結(jié)構(gòu)性矛盾依然在影響著我國(guó)內(nèi)需的擴(kuò)大。消費(fèi)與投資的良性互動(dòng)關(guān)系還有待進(jìn)一步形成，目前正在開(kāi)展新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，如果落實(shí)到位，能在短期內(nèi)促進(jìn)消費(fèi)與投資的良性互動(dòng)關(guān)系形成。另外，投資是提升居民收入和消費(fèi)能力的動(dòng)力來(lái)源，當(dāng)前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的投資能力影響著就業(yè)與居民收入，地方政府的投資受限于債務(wù)壓力也在一定程度上影響著居民消費(fèi)環(huán)境的改善?！坝袧摿Φ南M(fèi)”和“有效益的投資”是解決這種結(jié)構(gòu)性矛盾的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，需要長(zhǎng)期堅(jiān)持、久久為功。

其次，就業(yè)與收入對(duì)消費(fèi)的影響依然存在。一是民生經(jīng)濟(jì)還需要進(jìn)一步修復(fù)，尤其是中低收入群體的消費(fèi)能力需要進(jìn)一步提高。3月份的食品價(jià)格成為影響CPI增幅回落的主要原因，除此之外，近幾年的基尼系數(shù)和恩格爾系數(shù)兩類指數(shù)有所上漲，中低收入社會(huì)群體的生活水平和發(fā)展條件除了受到收入下降的影響之外，消費(fèi)的心理波動(dòng)也在一定程度上存在。二是工資性收入的占比下降也在一定程度上影響著居民的食品剛性消費(fèi)支出。普通勞動(dòng)者工資的主要支出項(xiàng)為衣食住行的傳統(tǒng)消費(fèi)，但數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前全國(guó)與城鎮(zhèn)居民工資性收入的占比下降趨勢(shì)明顯，影響了一般勞動(dòng)者的商品消費(fèi)。

第三，居民消費(fèi)與企業(yè)投資的市場(chǎng)預(yù)期還需要進(jìn)一步恢復(fù)。從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，在消費(fèi)領(lǐng)域，一部分居民依然存在“不敢消費(fèi)”和“不愿消費(fèi)”的矛盾，源于居民收入下降、收入預(yù)期不足以及收入差距的擴(kuò)大，突出表現(xiàn)在就業(yè)問(wèn)題、資本市場(chǎng)的預(yù)期投資收益不穩(wěn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑對(duì)消費(fèi)意愿的影響等；在投資領(lǐng)域，民營(yíng)企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的主體，其活力還需要進(jìn)一步激發(fā)，有待于其市場(chǎng)信心的恢復(fù)。資本市場(chǎng)的改善、外貿(mào)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)以及債務(wù)問(wèn)題的緩解都是其活力能否激發(fā)的條件。

除此之外，假期消費(fèi)的退場(chǎng)也是3月份CPI回落的影響因素。3月份不但假期消費(fèi)在缺席，而且也缺少了與“天水麻辣燙”等類似的消費(fèi)熱點(diǎn)。這種情況下，如何找到更有吸引力的亮點(diǎn)，如何打破地理局限，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展或者情景消費(fèi)的視角構(gòu)建新一輪的消費(fèi)場(chǎng)景，成為打造2024年消費(fèi)新亮點(diǎn)的一個(gè)必然選擇。