歐股一線丨歐央行降息信號(hào)強(qiáng)烈,歐股連漲行情還會(huì)延續(xù)多久?

2024-08-26 10:05:55 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 21財(cái)經(jīng)APP 賴鎮(zhèn)桃

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道見習(xí)記者賴鎮(zhèn)桃廣州報(bào)道

上周,全球目光聚焦杰克遜霍爾全球央行年會(huì),透過(guò)官員的發(fā)言,市場(chǎng)嗅到了更明確的降息訊號(hào)——鮑威爾坦言“現(xiàn)在是時(shí)候調(diào)整政策”,歐央行幾位管委“對(duì)9月降息的看法趨于一致”。

“鴿聲”助推下,歐洲主要股指延續(xù)上漲行情。泛歐STOXX 600指數(shù)上周累漲1.31%,歐洲STOXX 50指數(shù)上周累漲1.42%,雙雙連續(xù)三周上漲,為3月29日以來(lái)最長(zhǎng)連漲行情。

歐洲三大股指也全線走高。上周,英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周漲0.20%,德國(guó)DAX 30指數(shù)周漲1.70%,法國(guó)CAC 40指數(shù)周漲1.71%,其中德國(guó)DAX 30指數(shù)和法國(guó)CAC 40指數(shù)均收于近一個(gè)月來(lái)高位。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,結(jié)合7月歐央行會(huì)議紀(jì)要、歐元區(qū)最新經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看,歐央行9月降息基本是大勢(shì)所趨,謹(jǐn)慎漸進(jìn)的基調(diào)下,大概率會(huì)作出25個(gè)基點(diǎn)的小幅降息。

本周,還是要繼續(xù)關(guān)注德國(guó)8月IFO商業(yè)景氣指數(shù)、歐元區(qū)8月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、歐元區(qū)8月CPI月率、歐元區(qū)7月失業(yè)率等經(jīng)濟(jì)和通脹數(shù)據(jù),尤其需要關(guān)注通脹回落情況能否支撐歐央行9月降息。

降息預(yù)期升溫,歐股開啟三連漲

上周的杰克遜霍爾年會(huì)上,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)出迄今為止最為明確的降息信號(hào),他表示,政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái),對(duì)通脹回歸2%的信心增強(qiáng)。芝商所FedWatch Tool顯示,市場(chǎng)已在完全押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息,65.5%的投資者傾向降息25個(gè)基點(diǎn)。

降息預(yù)期高漲的背景下,歐洲主要股指全線走高,基本收復(fù)幾周前衰退交易導(dǎo)致的股價(jià)暴跌。歐股上周五收盤時(shí),歐洲三大股指全線收漲,泛歐STOXX 600 指數(shù)報(bào)518.13 點(diǎn),為三周多以來(lái)的最高水平。其他歐洲國(guó)家的股指大多走勢(shì)上揚(yáng),西班牙IBEX35指數(shù)創(chuàng)下兩個(gè)月來(lái)新高,芬蘭OMX赫爾辛基指數(shù)、瑞士市場(chǎng)指數(shù)均觸及近一個(gè)月來(lái)高位。

具體來(lái)看,消費(fèi)板塊漲幅領(lǐng)先,STOXX 600零售指數(shù)(SXRP)上周累漲5.48%,主要得益于英國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝零售商JD Sports二季報(bào)銷售增長(zhǎng)較為樂(lè)觀,上周股價(jià)大漲15.35%。另外,LVMH 上周累漲3.06%,愛馬仕累漲4.03%,歐萊雅累漲 2.45%,迪奧累漲3.20%。

地產(chǎn)板塊的漲幅僅次于消費(fèi)零售,STOXX600地產(chǎn)指數(shù)(SX86P)上周累漲3.32%,上周五收136.11點(diǎn),創(chuàng)18個(gè)月以來(lái)的新高。主要原因在于房地產(chǎn)為利率敏感型板塊,利率下調(diào)的背景下,借貸成本下降往往帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)走俏。

能源則是上周跌幅最大的行業(yè)板塊。上周,主要受原油價(jià)格一路下滑的影響,STOXX 600石油和天然氣指數(shù)(SXEP)累跌1.08%,道達(dá)爾能源累跌0.42%,殼牌累跌3.03%,英國(guó)石油累跌2.89%。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行9月降息的前景,將在未來(lái)短期利好資本市場(chǎng),但一些分析師還是發(fā)出了適度謹(jǐn)慎的聲音。

加拿大皇家銀行財(cái)富管理公司投資策略主管Frederique Carrier表示,他們對(duì)歐洲股票持中立態(tài)度,傾向market-weight的投資組合,但鎖定優(yōu)質(zhì)公司非常重要。

貝倫貝格多元資產(chǎn)策略與研究主管Ulrich Urbahn表示,未來(lái)幾天,全球市場(chǎng)會(huì)受到股票回購(gòu)和量化策略買入的支撐。然而,團(tuán)隊(duì)認(rèn)為9月風(fēng)險(xiǎn)將再次上升,干擾因素主要源于美國(guó)總統(tǒng)電視辯論、季節(jié)性因素惡化,以及屆時(shí)市場(chǎng)持倉(cāng)水平較高且回購(gòu)支持減弱。

歐央行降息在望,英央行大概率按兵不動(dòng)

上周,歐央行的會(huì)議紀(jì)要和管委發(fā)言,都釋放了頗為強(qiáng)烈的降息信號(hào)。

上周四公布的歐央行會(huì)議紀(jì)要表示,9月的會(huì)議被廣泛視為重新評(píng)估貨幣政策限制水平的良好時(shí)機(jī),9月會(huì)議應(yīng)以開放的心態(tài)對(duì)待。

在杰克遜霍爾央行年會(huì)上,歐央行管委會(huì)成員Martins Kazaks也一改鷹派立場(chǎng),表示“鑒于我們目前掌握的數(shù)據(jù),我對(duì)9月再次降息的討論持非常開放的態(tài)度”。除了Martins Kazaks,克羅地亞央行行長(zhǎng)Boris Vujcic、葡萄牙央行行長(zhǎng)Mario Centeno、芬蘭央行行長(zhǎng)Olli Rehn幾位管委也都一致暗示放松貨幣政策的限制是可取的。

白雪認(rèn)為,只要8月通脹數(shù)據(jù)不大幅偏離軌道,歐洲央行9月降息基本是大勢(shì)所趨。一方面,通脹的整體走勢(shì)仍基本符合預(yù)期,且關(guān)鍵薪資指標(biāo)——二季度協(xié)議工資增長(zhǎng)放緩,這緩解了歐央行對(duì)勞動(dòng)力成本高漲會(huì)加重通脹壓力的擔(dān)憂,從而為9月再次降息提供支撐。歐央行的會(huì)議紀(jì)要也表示,不會(huì)因?yàn)閱卧聰?shù)據(jù)表現(xiàn)影響決策。另一方面,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩愈發(fā)明顯,歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI降至8個(gè)月最低,同時(shí)隨著法國(guó)奧運(yùn)會(huì)的暫時(shí)提振逐漸消退,服務(wù)業(yè)走弱也將是大趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大,也增強(qiáng)了降息的必要性。

白雪判斷,出于對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的謹(jǐn)慎平衡考慮,9月降息幅度大概率為25個(gè)基點(diǎn),大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性很小。

和歐央行不同,英央行行長(zhǎng)貝利對(duì)于降息的態(tài)度謹(jǐn)慎許多。在上周的央行年會(huì)上,他表示,長(zhǎng)期通脹壓力正在緩解,但不會(huì)急于進(jìn)一步降息,因?yàn)橐_定通脹已被遏制還為時(shí)過(guò)早。

較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭,讓英央行有理由不急于采取行動(dòng)。根據(jù)標(biāo)普全球的初步數(shù)據(jù),英國(guó)8月份綜合和服務(wù)業(yè)PMI雙雙創(chuàng)下近4個(gè)月來(lái)新高,制造業(yè)PMI更創(chuàng)26個(gè)月新高。近期英鎊兌美元走強(qiáng),創(chuàng)下年內(nèi)新高,野村預(yù)測(cè)英鎊未來(lái)幾周還有繼續(xù)上漲空間,主要和經(jīng)濟(jì)韌性支撐、英央行連續(xù)降息可能性偏低有關(guān)。

白雪表示,考慮到英國(guó)最新公布的7月通脹壓力有所反彈,核心服務(wù)通脹、職業(yè)空缺/失業(yè)人數(shù)仍處于疫情前的相對(duì)高位,英國(guó)央行的降息步伐可能并不具備連續(xù)性。同時(shí),8月初公布的英國(guó)二季度實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)0.9%,在一季度環(huán)比增長(zhǎng)0.7%的基礎(chǔ)上,英國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持復(fù)蘇勢(shì)頭,這也為9月暫停降息提供基礎(chǔ)。

“綜合來(lái)看,英國(guó)央行年內(nèi)繼續(xù)降息將是大趨勢(shì),但出于對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的謹(jǐn)慎考量,9月按兵不動(dòng)的可能性較大,以繼續(xù)觀察通脹走勢(shì)。若后續(xù)通脹壓力持續(xù)減弱,那么11月可能再度開啟降息。”白雪預(yù)測(cè)道。

本周,英國(guó)26日會(huì)因公共假期休市,即將公布的數(shù)據(jù)還包括英國(guó)央行7月份的抵押貸款和消費(fèi)者信貸數(shù)據(jù),以及8月全國(guó)房?jī)r(jià)指數(shù),信貸和消費(fèi)數(shù)據(jù)可進(jìn)一步反映英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。歐元區(qū)方面,將會(huì)發(fā)布德國(guó)8月IFO商業(yè)景氣指數(shù)、歐元區(qū)8月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù),將為觀察歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)健康狀況提供更多數(shù)據(jù)參考。

值得注意的是,英偉達(dá)將于美東時(shí)間8月28日盤后(北京時(shí)間29日)公布第二財(cái)季業(yè)績(jī),市場(chǎng)已準(zhǔn)備好進(jìn)入“英偉達(dá)時(shí)間”,歐洲半導(dǎo)體板塊或也將迎來(lái)劇烈波動(dòng)。

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