南方財(cái)經(jīng)全媒體記者何柳穎 張偉澤 香港報(bào)道

1月23日，高盛2024全球宏觀論壇媒體交流會在香港舉行。

同日，高盛發(fā)布關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的最新報(bào)告。報(bào)告顯示，預(yù)測MSCI中國和滬深300指數(shù)在2024年的潛在回報(bào)率分別為18%和19%。這個(gè)預(yù)測基礎(chǔ)是在政策有效的情況下，中國實(shí)際GDP增長約5%，每股收益實(shí)現(xiàn)約10%的增長，同時(shí)估值溫和回升。

報(bào)告提及，根據(jù)最近與投資者的對話，有幾個(gè)催化劑可能會扭轉(zhuǎn)負(fù)面預(yù)期和情緒，其中包括，全面有力的一攬子寬松政策；需求側(cè)刺激；針對民營經(jīng)濟(jì)的提振信心政策；政府對房地產(chǎn)和股票市場的支持；中美關(guān)系的改善和可預(yù)測性。

預(yù)計(jì)中國2024年經(jīng)濟(jì)增長4.8%

1月17日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)初步核算，2023年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）超126萬億元，達(dá)1260582億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長5.2%。

高盛中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝在媒體交流會上表示，“我們預(yù)計(jì)中國今年的經(jīng)濟(jì)增長是4.8%?！币獙?shí)現(xiàn)這一增長目標(biāo)，閃輝認(rèn)為需要三個(gè)關(guān)鍵因素支撐，包括房地產(chǎn)穩(wěn)住、外需不下滑、政策繼續(xù)加力。

“三駕馬車”方面，閃輝具體分析稱，“如果儲蓄率能稍微下降，對于消費(fèi)會有很大的提振作用，我們目前認(rèn)為居民消費(fèi)可以增長6%；出口方面，由于我們對全球經(jīng)濟(jì)的增長相對樂觀，因此不是特別擔(dān)心中國今年的出口出現(xiàn)很大的下行風(fēng)險(xiǎn)；投資對于2024年中國經(jīng)濟(jì)增長很重要，因此我們強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)要穩(wěn)住，政策在其他領(lǐng)域也要加碼。”

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年12月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比下降0.3%，環(huán)比上漲0.1%。

“我們對于中國的經(jīng)濟(jì)增長略高于市場共識，但我們對于通脹的預(yù)測其實(shí)低于市場共識，因?yàn)槲覀兛吹浆F(xiàn)在很多行業(yè)可能存在產(chǎn)能過剩的問題，需求相對薄弱，2024年還會存在一些通縮壓力?！遍W輝表示。 

閃輝繼續(xù)表示，“目前通脹較弱的趨勢比較明顯，2023年全年的CPI是0.2%，我們對于2024年全年的CPI的預(yù)測是0.4%，比2023年略高一些，這個(gè)預(yù)測數(shù)據(jù)比市場共識稍低。我們預(yù)測今年的PPI會從去年的-3%收窄至-0.3%，但還是存在價(jià)格下行壓力。我認(rèn)為這方面有兩個(gè)因素，一是需求偏弱，二是供給能力非常強(qiáng)?！?/p>

新興市場投資者增持中國股市

2024年初，A股和港股走勢引發(fā)討論。截至1月23日收盤，上證指數(shù)年初至今下跌6.86%，報(bào)2770.98點(diǎn)；深證成指下跌9.75%，報(bào)8596.28點(diǎn)；恒生指數(shù)下跌9.93%，報(bào)15353.98點(diǎn)；恒生科技指數(shù)跌16.38%，報(bào)3147.81點(diǎn)。

高盛首席中國股票策略分析師劉勁津在媒體交流會上表示，“我們認(rèn)為今年中國股票的盈利有機(jī)會實(shí)現(xiàn)8%-10%左右的同比增長。目前估值已經(jīng)在歷史上非常低，若盈利增長比較不錯(cuò)，我們認(rèn)為有一定的反彈空間。總體而言，我們對回報(bào)的預(yù)測還是比較樂觀?！?/p>

劉勁津表示，目前中國股票市場持有人的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，歐美投資者的占比正在下降，但同時(shí)中東、東南亞等新興市場投資者在中國股市（A股+H股+ADR）的倉位在過去兩年有顯著的提升。 

劉勁津介紹，目前中東投資者在A股市場有大概100億元的倉位，這是從無到有的突破，可能需要更多時(shí)間讓這些投資者了解、熟悉中國市場的標(biāo)的。

從行業(yè)配置的角度看，劉勁津稱，“我們還是重點(diǎn)關(guān)注科技板塊，建議超配硬科技和軟科技行業(yè)?，F(xiàn)在科技行業(yè)的估值已經(jīng)在歷史低位，疊加今年的基本面比較平穩(wěn)，我們認(rèn)為該行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)情況較好。”

展望2024年，中國股市的走勢將主要受到哪方面影響？劉勁津向南方財(cái)經(jīng)記者表示，“目前我們認(rèn)為對投資人情緒可能有幾個(gè)比較重要的催化劑，首先是政策，現(xiàn)在市場對政策的預(yù)期不高。除此之外，我和很多投資人在討論，不同行業(yè)領(lǐng)域的監(jiān)管透明度要提高，這是影響投資人信心很重要的因素。以及今年美國總統(tǒng)的選舉，如果中美關(guān)系能夠穩(wěn)定下來，我認(rèn)為這對投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好是一個(gè)非常重要的支持?！?/p>

“最后還是看盈利增長，要獲得比較樂觀的回報(bào)還是取決于到底盈利增長能不能實(shí)現(xiàn)。”劉勁津強(qiáng)調(diào)。

視頻拍攝：張偉澤

視頻剪輯：袁思杰