21世紀經(jīng)濟報道記者 葉麥穗 廣州報道    近日，民生人壽保險股份有限公司（以下簡稱“民生保險”）在中國保險行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于投資浙江網(wǎng)商銀行股份有限公司資金運用關(guān)聯(lián)交易的信息披露公告》。公告顯示，民生保險與萬向三農(nóng)集團有限公司（以下簡稱“萬向三農(nóng)”）簽署了《關(guān)于浙江網(wǎng)商銀行股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，民生保險以3.05元/股的價格受讓萬向三農(nóng)持有的浙江網(wǎng)商銀行股份有限公司（以下簡稱“網(wǎng)商銀行”）7.2億股股份，合計21.96億元。開年不到一個月的時間，險資已經(jīng)第二次大舉買入銀行股。

險資年內(nèi)二次“舉牌”銀行股

民生保險表示，本次交易定價聘請獨立第三方進行資產(chǎn)評估，雙方結(jié)合市場情況，采用公允定價方法協(xié)商談判確定。若交易完成，民生保險對網(wǎng)商銀行的持股比例約為10.96%，這也是網(wǎng)商銀行自2015年成立以來引入的首家新股東。

根據(jù)官網(wǎng)資料，民生保險成立于2002年，注冊資本金60億元，總部位于上海，旗下?lián)碛忻裆ɑ葙Y產(chǎn)管理有限公司、通惠康養(yǎng)旅股份公司等子公司。截至2022年末，民生保險實現(xiàn)原保費收入118.21億元，總資產(chǎn)1199.31億元。

從交易標的信息來看，網(wǎng)商銀行于2015年6月開業(yè)，是由螞蟻集團發(fā)起設(shè)立的中國首批民營銀行之一，初始注冊資本40億元。2019年12月，網(wǎng)商銀行首次增資獲批，注冊資本由40億元增至65.71億元。

若交易完成后，網(wǎng)商銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化。據(jù)2022年年報，螞蟻科技集團股份有限公司持股30%，位列第一大股東。萬向三農(nóng)作為第二大股東在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后持股比例從26.78%縮減至15.82%，位次也跌至第三大股東；持股19.48%的寧波市金融資產(chǎn)經(jīng)營公司躍升為第二大股東；上海復(fù)星工業(yè)技術(shù)發(fā)展有限公司持股15.22%，排在新入股東民生保險之前。此外，杭州禾博士電子商務(wù)有限公司和金字火腿股份有限公司分別持股8%、3%。

險資近期投資的動作頻頻，銀行股成為主要“圍獵”的對象。本月中，無錫銀行發(fā)布公告稱，2023年12月29日至2024年1月9日期間，長城人壽通過上海證券交易所交易系統(tǒng)在二級市場以集中競價交易方式增持改行股份9999925股，占該行總股本的0.46%。截至該公告披露日，長城人壽持有無錫銀行股份1.07億股，占總股本的5%；持有“無錫轉(zhuǎn)債”面值3738.6萬元，占無錫轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股余額的1.28%。此次增持之后，長城人壽也成功舉牌無錫銀行，這也是險資時隔八年之后，再一次舉牌銀行股。

無錫銀行稱，本次增持股份的資金來源為長城人壽自有資金。本次權(quán)益變動不會導(dǎo)致該銀行控制權(quán)及第一大股東發(fā)生變化。 變動后，無錫銀行持股5%以上的股東包括無錫市太湖新城資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司、國聯(lián)信托股份有限公司、無錫市興達尼龍有限公司、長城人壽保險股份有限公司，分別持股9.08%、7.73%、5.16%、5%。

公告中，長城人壽表示，將根據(jù)無錫銀行的運營和發(fā)展狀況及其股價情況等，以決定在批復(fù)剩余期間內(nèi)是否繼續(xù)增加在無錫銀行中擁有權(quán)益的股份，并嚴格按照相應(yīng)法律法規(guī)履行信息披露義務(wù)。

銀行業(yè)績快報集體報喜

剛剛開年，險資已經(jīng)發(fā)布了兩條對銀行股的“舉牌”公告，顯示險資對于銀行板塊的關(guān)注和看好。市場普遍觀點認為，當前A股上市銀行估值已經(jīng)處于歷史底部，險資選擇在此時舉牌，其實也是情理之中。2023年下半年，由于股市疲弱，上市銀行股股價表現(xiàn)低迷，A股銀行板塊集體破凈。42家A股上市銀行的市凈率均低于0.9倍，平均市凈率僅為0.5倍。其中估值最高的為招商銀行，最新的市凈率為0.82倍，最低的民生銀行只有0.31倍。

股價低迷，上市銀行的主要大股東和高管增持的頻率明顯增多。其中因觸發(fā)穩(wěn)定股價措施，機構(gòu)和高管被動增持的現(xiàn)象不少，但是更有銀行的主要機構(gòu)股東發(fā)起主動增持，“護盤”信號強烈。根據(jù)記者的不完全統(tǒng)計，自去年11月份以來，至少有7家銀行宣布了增持或者擬增持的公告。

中信證券分析師肖斐斐表示，當前銀行股估值回落至0.5倍PB左右的歷史低位，反映投資者極度悲觀預(yù)期。當前，地產(chǎn)金融政策、財政政策以及貨幣政策均有望繼續(xù)發(fā)力，推動經(jīng)濟預(yù)期穩(wěn)步修復(fù)。2024年，行業(yè)核心邏輯在于過渡之年經(jīng)濟弱復(fù)蘇下的估值提升，在業(yè)績底與估值底共同作用下，建議關(guān)注經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢帶來的估值改善。

平安證券分析師袁喆奇認為，目前需要靜待預(yù)期改善，關(guān)注股息配置價值。歷史上銀行股的超額收益表現(xiàn)大都出現(xiàn)在經(jīng)濟景氣度上行階段，因此板塊上行彈性仍需關(guān)注經(jīng)濟預(yù)期的改善。但需注意的是，銀行股作為能夠提供穩(wěn)健分紅的高股息品種，在無風(fēng)險利率持續(xù)下行的階段其類固收配置價值同樣值得關(guān)注。截至2023年12月末，銀行板塊股息率為5.97%，股息率較無風(fēng)險利率相對溢價處于歷史高位，股息吸引力持續(xù)提升，且市凈率跌至0.5倍左右，安全邊際充分。

展望2024年，萬聯(lián)證券分析師郭懿認為在內(nèi)需回升以及財政政策的推動下，預(yù)計企業(yè)端和居民端的投資和消費將逐步活躍，宏觀經(jīng)濟總體呈現(xiàn)復(fù)蘇格局，疊加各類債務(wù)問題的逐步緩解，銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量或整體保持穩(wěn)健。盈利方面，行業(yè)整體處于業(yè)績觸底階段，隨著需求端的回升或帶動貸款端收益率逐步企穩(wěn)，疊加存款端成本率的穩(wěn)中下行，凈息差有望筑底。

從目前銀行披露的業(yè)績快報來看，2023年的歸母凈利潤依然保持了正增長。1月19日，招商銀行發(fā)布2023年度業(yè)績快報，也是首份股份行業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，該行實現(xiàn)營業(yè)收入3391.23億元，同比減少1.64%；歸母凈利潤1466.02億元，同比增長6.22%。

同日晚間，齊魯銀行、長沙銀行也發(fā)布業(yè)績快報。 具體來看，2023年，長沙銀行實現(xiàn)營業(yè)收入248.03億元，同比增長8.46%；歸母凈利潤74.63億元，同比增長9.57%。齊魯銀行實現(xiàn)營業(yè)收入119.52億元，同比增長8.03%；歸母凈利潤42.34億元，同比增長18.02%。

而最早公布業(yè)績快報的杭州銀行，則更高一籌。杭州銀行實現(xiàn)營業(yè)收入350.16億元，同比增長6.33%；歸母凈利潤143.83億元，較上年同期增長23.15%。