21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者  陳植  上海報(bào)道

浦東新區(qū)金融創(chuàng)新再獲政策支持。

近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《浦東新區(qū)綜合改革試點(diǎn)實(shí)施方案（2023—2027年）》（下稱《方案》）。

《方案》提出23條改革舉措，將在重點(diǎn)領(lǐng)域與關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革方面賦予浦東新區(qū)更大的自主權(quán)。

其中，《方案》提出，支持資產(chǎn)管理行業(yè)依法合規(guī)暢通境內(nèi)外資金投資渠道，在資金來(lái)源、投資方式、資金運(yùn)營(yíng)等方面優(yōu)化業(yè)務(wù)模式。實(shí)施全球資產(chǎn)管理伙伴計(jì)劃。

一位金融業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這預(yù)示著相關(guān)部門或?qū)㈦p管齊下，一是出臺(tái)類似“跨境理財(cái)通”的機(jī)制，引導(dǎo)注冊(cè)在浦東新區(qū)的、符合條件的資管機(jī)構(gòu)在境內(nèi)募集資金開(kāi)展全球化投資，二是推出力度更大的便利境外資管機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)興業(yè)舉措，吸引更多境外資管機(jī)構(gòu)落戶浦東，助力上海打造成國(guó)際金融中心。

一位境外資管機(jī)構(gòu)駐亞太區(qū)首席代表向記者透露，目前他們也在關(guān)注《方案》操作細(xì)則的具體狀況。目前他們計(jì)劃將更多投資策略引入中國(guó)金融市場(chǎng)，打算進(jìn)一步擴(kuò)大中國(guó)市場(chǎng)的投資力度。

“若《方案》能確實(shí)助力境外資管機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)興業(yè)，我們還可能考慮在境內(nèi)設(shè)立外資私募基金，滿足國(guó)內(nèi)高凈值客群的資產(chǎn)全球化配置需求?！彼赋?。近年被動(dòng)投資與另類資產(chǎn)日益成為資管業(yè)務(wù)的重要組成部分，目前他們也希望《方案》能進(jìn)一步放寬境外資管機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融市場(chǎng)的投資范疇，以便他們更好地實(shí)施投資策略。

記者多方了解到，目前正醞釀業(yè)務(wù)出海的多家境內(nèi)量化私募機(jī)構(gòu)也希望《方案》能放寬上海QDLP試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻，以便境內(nèi)私募基金也能通過(guò)QDLP渠道將境內(nèi)資金投向海外市場(chǎng)。

除了資管機(jī)構(gòu)對(duì)《方案》助力跨境資管業(yè)務(wù)發(fā)展抱有較高的期望值，科技保險(xiǎn)服務(wù)創(chuàng)新舉措也獲得金融市場(chǎng)高度關(guān)注。

《方案》指出，提升科技保險(xiǎn)服務(wù)質(zhì)效，依托上海保險(xiǎn)交易所，依法合規(guī)開(kāi)展保險(xiǎn)產(chǎn)品、技術(shù)、模式等方面探索，按市場(chǎng)化原則深化科技保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制試點(diǎn)。

一家財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新部人士向記者透露，以往，科技企業(yè)融資主要通過(guò)地方政府背景的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供“增信”，但政府背景融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模有限，未必能覆蓋眾多科技企業(yè)的融資需求。在這種情況下，科技保險(xiǎn)服務(wù)的迅猛發(fā)展，有望填補(bǔ)科技企業(yè)融資增信“短板”，令更多科技企業(yè)受益。

他告訴記者，此前他們對(duì)中小企業(yè)信用保證保險(xiǎn)進(jìn)行升級(jí)——嘗試面向科技企業(yè)提供專屬的信用保證保險(xiǎn)，但由于缺乏再保險(xiǎn)公司分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)令保費(fèi)偏高，反而影響科技企業(yè)的投保意愿。

“若《方案》能引導(dǎo)上海保險(xiǎn)交易所開(kāi)展保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新試點(diǎn)，有效解決科技保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償痛點(diǎn)，勢(shì)必令科技企業(yè)融資難問(wèn)題得到進(jìn)一步改善。”這位財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新部人士感慨說(shuō)。

境外資管機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)再獲“政策支撐”

記者了解到，在《方案》面世后，不少境外資管機(jī)構(gòu)頗感振奮。

上述境外資管機(jī)構(gòu)駐亞太區(qū)首席代表告訴記者，當(dāng)晚他與總部做了溝通，闡述中國(guó)相關(guān)部門對(duì)吸引境外資管機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)興業(yè)的政策支持力度。

在他看來(lái)，《方案》或?qū)⑦M(jìn)一步優(yōu)化境外資管機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)的資金來(lái)源、投資方式、資金運(yùn)營(yíng)等，令境外資管機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)的操作模式日益契合“國(guó)際慣例”。

這位境外資管機(jī)構(gòu)駐亞太區(qū)首席代表直言，目前他們總部主要擔(dān)心資金跨境兌換進(jìn)出的便利度，境內(nèi)交易賬戶的實(shí)名制，缺乏風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具等問(wèn)題。若《方案》能推動(dòng)相關(guān)部門著手解決這些境外資管機(jī)構(gòu)的顧慮，無(wú)疑將提升后者布局中國(guó)市場(chǎng)的信心。

目前，他對(duì)此感到樂(lè)觀。因?yàn)椤斗桨浮诽岢龅摹皩?shí)施全球資產(chǎn)管理伙伴計(jì)劃”，或給予境外資管機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)更靈活的操作便利性。

一位境外資管機(jī)構(gòu)交易員告訴記者，當(dāng)前影響境外資管機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)的一大因素，是他們的投資策略在境內(nèi)容易遭遇水土不服，其中最典型的狀況是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具缺乏，導(dǎo)致他們投資策略在境內(nèi)實(shí)施過(guò)程遭遇各種挑戰(zhàn)。

“目前，香港金融市場(chǎng)有一些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具可以很好地填補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，若相關(guān)部門能允許境外資管機(jī)構(gòu)來(lái)華投資過(guò)程，便利地實(shí)現(xiàn)資本境內(nèi)外快速兌換流動(dòng)，我們就可以在內(nèi)地與香港兩個(gè)市場(chǎng)落實(shí)投資策略，無(wú)形間提升我們投資中國(guó)的規(guī)模?！彼赋?。此外，隨著另類投資在資管領(lǐng)域的重要性日益凸顯，不少境外資管機(jī)構(gòu)還希望上海能放寬QFLP投資范疇——允許QFLP資管機(jī)構(gòu)在境內(nèi)投資二級(jí)市場(chǎng)同時(shí)，還可以投資一些符合規(guī)定的另類資產(chǎn)，以契合全球資管業(yè)態(tài)的新發(fā)展趨勢(shì)。

記者還了解到，不少計(jì)劃業(yè)務(wù)出海的境內(nèi)量化私募機(jī)構(gòu)也對(duì)《方案》與跨境資管業(yè)態(tài)發(fā)展有著較高的期望值。不過(guò)，目前這些境內(nèi)量化私募機(jī)構(gòu)的最大憧憬，是上海QDLP制度能吸引納入更多量化私募機(jī)構(gòu)，以便他們更便捷地將境內(nèi)募資資金投向海外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)高凈值客群的資產(chǎn)全球化配置。

“以前，我們也曾考慮租用QDII額度或RQDII額度開(kāi)展業(yè)務(wù)出海，但此舉操作相對(duì)繁瑣且運(yùn)作成本較高，因此我們對(duì)《方案》支持資產(chǎn)管理行業(yè)依法合規(guī)暢通境內(nèi)外資金投資渠道有著較高期望值，希望它能給境內(nèi)量化私募業(yè)務(wù)出海一個(gè)新通道?！币晃痪硟?nèi)量化私募基金人士告訴記者。

科技保險(xiǎn)創(chuàng)新有望“提速”

值得注意的是，《方案》如何推進(jìn)科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，同樣受到保險(xiǎn)市場(chǎng)的關(guān)注。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)系副教授趙明認(rèn)為，中國(guó)科技保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，且政策支持力度也不斷加大，但在發(fā)展過(guò)程也存在一些不足：缺乏專業(yè)化服務(wù)團(tuán)隊(duì)，科技保險(xiǎn)服務(wù)質(zhì)量參差不齊；科技保險(xiǎn)涉及風(fēng)險(xiǎn)因素較為復(fù)雜，缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和定價(jià)方法，保險(xiǎn)公司在核保和定價(jià)方面存在困難；科技保險(xiǎn)的法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)體系不夠完善；科技保險(xiǎn)需要大量數(shù)據(jù)支持，包括科技企業(yè)的基本信息、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)狀況等，但目前缺乏有效的數(shù)據(jù)共享機(jī)制。

前述財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新部人士告訴記者，此前他們嘗試對(duì)中小企業(yè)信用保證保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行改良——令其承保、核保、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、理賠流程更契合科技企業(yè)屬性特點(diǎn)。但目前這款改良版產(chǎn)品的業(yè)務(wù)覆蓋面不大，究其原因，一是由于缺乏再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)分擔(dān)賠付風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)偏高，“嚇退”了不少高科技企業(yè)；二是公司內(nèi)部也擔(dān)憂高賠付風(fēng)險(xiǎn)，不敢大范圍推廣，進(jìn)一步壓縮其業(yè)務(wù)覆蓋面。

在他看來(lái)，若在《方案》支持下，上海保險(xiǎn)交易所能通過(guò)產(chǎn)品、技術(shù)、模式等方面的探索，有效解決科技保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制短板，令這類保險(xiǎn)的保費(fèi)定價(jià)明顯下降，不但能有效提升科技企業(yè)的參保投保意愿，也能解決更多科技企業(yè)在融資環(huán)節(jié)的增信難題。

一位財(cái)險(xiǎn)公司人士直言，鑒于不同發(fā)展階段的科技企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)與融資需求不同，科技保險(xiǎn)適用哪些科技企業(yè)，如何落地運(yùn)作，仍需相關(guān)部門與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持續(xù)探索推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新。

“尤其是從政府各部門采集整合科技企業(yè)的各類經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)以提升科技保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)精準(zhǔn)性與風(fēng)險(xiǎn)管理能力，是相關(guān)部門推動(dòng)科技保險(xiǎn)服務(wù)更多科技企業(yè)急需解決的一大挑戰(zhàn)?！彼赋?。