21世紀經(jīng)濟報道記者肖夏  綜合報道

上周（4月15日-21日），大盤繼續(xù)在3000點至3100點之間徘徊，中證白酒指數(shù)上漲1.3%。

酒業(yè)終于進入了年報季高峰期，燕京啤酒、華致酒行、天佑德酒、蘭州黃河、永順泰等紛紛披露年報，不過從業(yè)績來看，不同規(guī)模、不同領(lǐng)域的酒類股進一步分化。

更值得注意的是，新“國九條”發(fā)布后資本市場反應(yīng)強烈，多家中小酒類股跌停，21世紀經(jīng)濟報道注意到，這與相關(guān)酒企長期的業(yè)績表現(xiàn)有關(guān)。

行業(yè)要聞

一季度規(guī)上企業(yè)白酒、啤酒產(chǎn)量出爐

4月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)：3月，中國規(guī)模以上企業(yè)白酒（折65度商品量）產(chǎn)量43.2萬千升同比增長6.7%。1—3月，中國規(guī)模以上企業(yè)白酒產(chǎn)量125.6萬千升，同比增長6%。 

3月，中國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量306.9萬千升，同比下降6.5%；1—3月，中國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量872.1萬千升，同比增長6.1%。

3月，中國規(guī)模以上企業(yè)葡萄酒產(chǎn)量1.2萬千升，同比下降7.7%；1—3月，中國規(guī)模以上企業(yè)葡萄酒產(chǎn)量3.2萬千升，同比增長3.2%。

21點評：可以看到，規(guī)上企業(yè)白酒產(chǎn)量比去年同期有所增長，原因在于去年初疫情后初期，一季度白酒旺季的消費受一定影響。啤酒的情況則相反，去年初啤酒企業(yè)開足馬力增產(chǎn)備戰(zhàn)二三季度旺季，高基數(shù)影響下今年一季度產(chǎn)量有所下滑。

宜賓市酒業(yè)發(fā)展局揭牌

4月19日，宜賓市酒業(yè)發(fā)展局正式揭牌，這是為了貫徹落實四川省提出的支持宜賓建設(shè)世界級優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)業(yè)集群的戰(zhàn)略部署。作為宜賓市政府工作部門，該局將主要負責宜賓市的酒類產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、政策制定、項目建設(shè)、產(chǎn)業(yè)服務(wù)、品牌營銷等行業(yè)管理職責，并劃入市經(jīng)濟和信息化局、市農(nóng)業(yè)農(nóng)村局、市商務(wù)局等部門涉及酒類產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)職責。

酒企動態(tài)

燕京啤酒年營收創(chuàng)歷史新高燕京U8年銷量超50萬千升

4月15日晚，燕京啤酒（000729.SZ）披露2023年報：實現(xiàn)營收142.13億元，同比增長7.66%；歸母凈利潤6.45億元、扣非歸母凈利潤5億元，分別同比大漲83%、84%；實現(xiàn)銷量394.24萬千升，同比增長4.57%。

燕京啤酒去年收入已經(jīng)超越2013年巔峰期，創(chuàng)下歷史新高。盈利雖然還沒有超過2010年、2011年的水平，相比2017年低谷期，燕京啤酒過去六年盈利已經(jīng)增長了兩倍。大單品燕京U82023年銷量同比增長36%，應(yīng)該超過了53萬千升。

2023年，燕京啤酒的噸價3322元，啤酒主業(yè)的毛利率近39%。不過21世紀經(jīng)濟報道分析注意到，對比其他四大啤酒企業(yè)，燕京啤酒的盈利能力仍有進一步提升的空間。

華致酒行2023年營收破百億盈利大幅下滑

華致酒行（300755.SZ）4月20日發(fā)布年報：2023年營業(yè)收入約101.21億元，同比增加16.22%；歸母凈利潤約2.35億元，同比減少35.78%；扣非歸母凈利潤1.79億元，同比下滑近47%。

這樣一來，華致酒行成為百億級酒類流通企業(yè)。去年華致酒行酒類行業(yè)主業(yè)毛利率為10.27%，下滑3.54個百分點。

蘭州黃河2023年虧損超四千萬元連續(xù)兩年虧損

4月17日晚，蘭州黃河（000929.SZ）發(fā)布2023年年報：實現(xiàn)營業(yè)收入約2.41億元，同比下滑9.47%；歸母凈利潤-4672.07萬元，虧損同比擴大；扣非歸母凈利潤-3730萬元。

年報顯示，蘭州黃河2023年“炒股”失利，證券投資賬面凈收益為-2943.62萬元。

永順泰2023年實現(xiàn)業(yè)績兩位數(shù)增長

4月19日，永順泰（001338.SZ）發(fā)布2023年報：報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入48.4億元，同比增長15.47%；凈利潤1.74億元，同比增長11.24%。其中，啤酒制造業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入45.91億元，同比增長16.34%。

海南椰島打假：5家企業(yè)假冒與子公司有股權(quán)關(guān)系

海南椰島（600238.SH）公告，稱子公司海南椰島投資管理有限公司近期自查發(fā)現(xiàn)新增了多家具有股權(quán)關(guān)系的企業(yè)，但經(jīng)核實，這些企業(yè)均為假冒，與椰島投資并無直接股權(quán)關(guān)系，已發(fā)現(xiàn)有海南煜瓊實業(yè)發(fā)展有限公司、安徽省中創(chuàng)新惠企業(yè)管理有限公司、中能農(nóng)和（浙江）科技發(fā)展有限公司、江蘇農(nóng)融金洺建設(shè)發(fā)展有限公司以及中能華豫新能源（浙江）有限公司。

李渡酒業(yè)：第二代李渡高粱1955、1975停貨

4月18日，李渡酒業(yè)發(fā)布通知：第二代李渡高粱1955、1975產(chǎn)品自升級上市以來，深受廣大國粉的喜愛，因老酒資源稀缺，公司決定自2024年4月17日起暫停供應(yīng)，如恢復供應(yīng)另行通知。

金徽酒一季度業(yè)績同比增長兩成

4月19日，金徽酒（603919.SH）率先披露了一季報，一季度營收10.76億元，同比增長20.41%；歸母凈利潤2.21億元，同比增長21.58%。21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，這一漲幅相比過去四年同期有所減緩。

此前金種子酒也披露了一季報業(yè)績預告：預計一季度歸母凈利潤為1300萬元至1900萬元，扭虧為盈。

酒業(yè)ESG

華致酒行首次披露ESG報告識別28項實質(zhì)性議題

4月19日晚，華致酒行披露了《2023年環(huán)境、社會和治理報告》，這是其上市以來首次單獨披露ESG報告。21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，報告參考了SDGs、GRIs等國際相關(guān)目標指引以及《中國企業(yè)社會責任報告指南》和深交所創(chuàng)業(yè)板的指引。

在首份ESG報告中，華致酒行介紹了與利益相關(guān)方溝通的形式，識別出28項實質(zhì)性議題，并對其重要性進行了排序，“環(huán)境管理”高居對利益相關(guān)方重要性第一，“員工培訓與發(fā)展”為對華致酒行發(fā)展重要性第一。此外，報告還披露了經(jīng)營、環(huán)境、治理、社會四方面的關(guān)鍵績效。

燕京啤酒連續(xù)第二年披露ESG報告

燕京啤酒4月15日披露了《2023燕京啤酒環(huán)境、社會及治理報告》，這是其連續(xù)第二年披露ESG報告。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，今年ESG報告中，燕京啤酒列出了18項實質(zhì)性議題，并對議題重要性進行了排序，議題與去年一致。重要性排序最前列的分別是“產(chǎn)品質(zhì)量與安全”、“職業(yè)健康與安全”、“員工權(quán)益保障”和“合規(guī)經(jīng)營”。

天佑德酒2023年CSR報告：首次識別ESG議題

天佑德酒4月18日晚披露了《2023年社會責任報告》，報告參考了“中國酒類企業(yè)社會責任指南”和深交所的自律監(jiān)管指引。

21世紀經(jīng)濟報道記者對比其往年報告注意到，天佑德酒2023年社會責任報告首次介紹了與相關(guān)利益方的ESG議題溝通情況，并列出了5項ESG核心議題：節(jié)能減排、振興地方青稞產(chǎn)業(yè)、做大品牌價值、通過卓越績效管理推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、通過提升員工隊伍水平提高企業(yè)內(nèi)驅(qū)動力。此外，報告也給出了ESG效益關(guān)鍵績效表，包括經(jīng)濟、環(huán)境、社會三方面指標。

券商觀酒

東吳證券：當前茅臺股價已充分反映悲觀情緒

東吳證券發(fā)布研究報告認為，3月下旬以來茅臺酒批價加速下探，對批價下行擔憂于最近1周集中爆發(fā)，并引發(fā)市場對高端酒消費需求疑慮加深。對比近期茅臺非標價格走勢，東吳證券認為，茅臺量價存在穩(wěn)健需求支撐，營銷端茅臺調(diào)節(jié)工具箱豐富、大商渠道配合度高，對茅臺銷售兌現(xiàn)無需悲觀。當前茅臺股價已充分反映悲觀情緒，認為后續(xù)股價走勢具備較強安全邊際。

中郵證券：茅臺價格短期擾動白酒板塊 

中郵證券發(fā)布研究報告認為，茅臺淡季價格波動短期擾動白酒板塊，源于茅臺3月下旬開始的批價下行，散飛單瓶從2700元左右到2600左右，引起資本市場對于需求端的擔憂?！吧w”批價在周三觸底、探至2530元左右，相應(yīng)茅臺聯(lián)誼會開會、呼吁渠道信心。4月回款計劃相應(yīng)啟動，可以看到4月傳統(tǒng)渠道的飛天茅臺投放量非常有限，并從規(guī)格上進行了調(diào)整。批價周四開始連續(xù)跳漲，當前回到2650元左右。

研報分析近期茅臺批價走勢原因，認為當前處于消費淡季，類比往年也有類似一段時間價格回落，但今年不同點在于，短期供給端飛天增加較多。需求結(jié)構(gòu)上，企業(yè)級用戶（用酒需對接直營門店等直營類渠道）占比非線性的較快提升。商務(wù)需求仍處于緩慢恢復通道。因此短期中期維度看、更多飛天以及更多偏零售指導價格的產(chǎn)品投放增加，帶動市場成交價格的正?；芈洹?/p>