21世紀經(jīng)濟報道記者崔文靜實習生盧子衿北京報道 “嚴監(jiān)管”成為證監(jiān)會工作主基調(diào)已有數(shù)月。4月30日，滬深北交易所發(fā)布包括IPO新規(guī)、退市新規(guī)等在內(nèi)的系列資本市場正式版本新規(guī)后，因各類違法違規(guī)行為被點名的上市公司數(shù)量進一步增加。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，僅5月5日-5月12日短短8天時間內(nèi)，有至少12家上市公司被立案調(diào)查，5家企業(yè)收到深交所股票終止上市事先告知書，9家上市公司由于被控股股東非經(jīng)營性占用大額資金收交易所關(guān)注函，被監(jiān)管點名的企業(yè)數(shù)量多達20余家。

上市公司被嚴懲的同時，券商等中介機構(gòu)也頻收罰單。僅5月10日，即有國信證券、中金公司、申萬宏源、中信證券、東莞證券、開源證券6家券商被各地證監(jiān)局出具處罰。

縱觀系列處罰案例，一些新特點開始呈現(xiàn)。根據(jù)清華大學五道口金融學院副院長田軒分析，新政策引導下，“長牙帶刺”效應顯著。一方面，行政處罰立案調(diào)查數(shù)量大幅上升，監(jiān)管覆蓋面更為廣泛，信息披露違法、內(nèi)幕交易、操縱市場、違規(guī)增減持等均有所涉及。另一方面，案件處理罰沒金額和罰沒比例雙雙提升，刑事處罰比例進一步提高，整體處罰力度顯著增強。

8日內(nèi)20余家公司被點名

隨著年報法定披露截止日的結(jié)束和系列資本市場新規(guī)的正式實施，A股迎來新一波上市公司罰單密集披露期。

21世紀經(jīng)濟報道記者通過采訪與調(diào)研發(fā)現(xiàn)，相較于昔日罰單，此輪罰單數(shù)量更多、力度更大，5月5日以來被點名的上市公司已經(jīng)多達20余家。細察20余家企業(yè)罰單，四大特點涌現(xiàn)。

首先，被立案調(diào)查的上市公司明顯增多。

記者了解到，往年證監(jiān)會每年立案調(diào)查數(shù)量大多在100家左右；2023年增加至超過130家，月均仍然不足11家。而在5月5日-5月12日僅僅8天時間內(nèi)，被立案調(diào)查的上市公司即多達12家。

其中，僅僅5月8日晚間，即有包括ST華鐵、威創(chuàng)股份、普利制藥、*ST三盛、ST易聯(lián)眾、東旭光電、東旭藍天、*ST越博在內(nèi)的8家上市公司公告稱被證監(jiān)會立案調(diào)查。5月5日-5月12日期間被立案調(diào)查的上市公司還包括5月5日被立案的勁嘉股份、凱撒文化，5月9日被立案的*ST文投，5月12日被立案的天娛數(shù)科。

從上述企業(yè)被立案調(diào)查的原因來看，未在規(guī)定期限內(nèi)披露2023年年報者數(shù)量最多，達7家；其他信披違規(guī)公司3家。

性質(zhì)最為嚴重的是5月12日被立案調(diào)查的天娛數(shù)科董事長、總經(jīng)理徐德偉，其因涉嫌共同職務違法，被寧夏回族自治區(qū)監(jiān)察委員會立案調(diào)查并留置。

其次，被ST的企業(yè)數(shù)量有所增加。

僅5月12日晚間，即有海峽創(chuàng)新、匯金股份、特發(fā)信息3家上市公司因為年報存在虛假記載被實施“其他風險警示（ST）”，其公司及主要責任人分別被合計罰款110萬元、200萬元和1000余萬元。

再者，更多企業(yè)擬被“摘牌”。

5月6日晚間，*ST三盛、*ST越博、*ST太安、*ST左江、*ST中期5家上市公司被深交所出具股票終止上市事先告知書，面臨極大強制退市風險。

5家企業(yè)的共同問題在于觸及財務類強制退市情形，其在被“披星戴帽”后的首個會計年度（2023年）未能獲得相對正常的年報審計報告——被出具無法表示意見乃至未能披露如期披露年報。

此外，值得注意的是，監(jiān)管在嚴懲上市公司的同時，對證券公司等中介機構(gòu)的處罰力度亦明顯加大。

僅僅5月10日，即有包括國信證券、中金公司、申萬宏源、中信證券、東莞證券、開源證券在內(nèi)的6家券商收到罰單，5月5日以來被點名的券商更是多達9家。

“嚴監(jiān)管是證監(jiān)會當前工作的重中之重，無論是上市公司，還是證券公司、會計所等中介機構(gòu)，后續(xù)被出具罰單的數(shù)量大概率還將進一步增加，并且這一趨勢將持續(xù)延續(xù)?！笔茉L人士分析。

警惕七類企業(yè)強制退市風險

從處罰案例來看，被罰企業(yè)明顯增多，尤其是因年報披露違規(guī)而被罰的企業(yè)較往年顯著增加，這是否意味著上市公司違法違規(guī)行為更為嚴重？在受訪人士看來，答案是否定的。

根據(jù)田軒分析，當前罰單的增加系因在新的監(jiān)管政策下，要求嚴格上市公司持續(xù)監(jiān)管，加強信息披露要求，強化退市執(zhí)行等。在此背景下，監(jiān)管對會計師事務所及其從業(yè)人員執(zhí)業(yè)規(guī)范性、勤勉盡責情況等要求進一步加強，會計師事務所更有底氣對上市公司說“不”。整體審計機構(gòu)執(zhí)業(yè)態(tài)度更加謹慎，加強對上市公司經(jīng)營情況、內(nèi)控情況等調(diào)查，進一步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，對上市公司財報真實、準確、完整性存疑等違規(guī)信披情況查處將更加嚴格。

“以往存在商業(yè)合理性存疑、違規(guī)擔保、歷史交易無法提供審計單據(jù)等情況，或虛增利潤情況時有存在，但因?qū)徲嫏z查不嚴，未納入強制退市等要求，導致屢禁不止?！碧镘幈硎?。

如今罰單數(shù)量的增加，非但不是企業(yè)違法違規(guī)行為的增多，反而是根治資本市場亂象力度的增大。當企業(yè)問題被更多處罰、嚴罰之后，上市公司規(guī)范性和資本市場生態(tài)將大為改善。

嚴懲上市公司違法違規(guī)行為，勢必意味著更多企業(yè)被強制退市。對于投資者而言，盡早識別此類企業(yè)并謹慎投資，至關(guān)重要。

田軒建議重點關(guān)注七類企業(yè)強制退市風險，包括財報信披真實性存疑、業(yè)績下滑嚴重、財務造假觸發(fā)強制退市標準、控股股東大額資金占用不整改、連續(xù)3年內(nèi)控非標意見、實控權(quán)無序爭奪、主板公司市值觸及5億元退市標準等。

“新‘國九條’下，*ST公司面臨直接退市風險，尤其是對‘借殼上市’行為嚴監(jiān)管，對憑借‘殼資源’惡意炒作、操縱市場的行為精準出擊，也會讓試圖通過借殼上市惡意炒作的投機行為將大大減少。”田軒分析道。