上半年，隨著AI領(lǐng)域的算力需求急劇攀升，AI硬件市場(chǎng)高歌猛進(jìn)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，在Wind人工智能板塊43家公司中，17家硬件相關(guān)AI企業(yè)（所屬行業(yè)為技術(shù)硬件與設(shè)備、半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備）公司，上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2165.68億元。歸母凈利潤(rùn)增速的平均值為140.54%。

相比之下，軟件與服務(wù)業(yè)“大部隊(duì)”整體盈利略顯乏力，26家公司總營(yíng)收14406.58億元，歸母凈利潤(rùn)增速的平均值為-60.92%。

為什么會(huì)出現(xiàn)硬件“吃肉”，軟件“喝不上湯”的現(xiàn)象呢？

有機(jī)構(gòu)分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，一方面，硬件的發(fā)展是人工智能技術(shù)進(jìn)步的基礎(chǔ)。強(qiáng)大的硬件性能可以為軟件提供更好的運(yùn)行環(huán)境，從而推動(dòng)人工智能應(yīng)用的發(fā)展。在當(dāng)前階段，硬件的創(chuàng)新對(duì)于人工智能的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。

另一方面，軟件的發(fā)展需要更多的時(shí)間和資源。軟件開發(fā)是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，需要不斷地進(jìn)行創(chuàng)新和優(yōu)化。與硬件相比，軟件的更新?lián)Q代速度更快，這也意味著軟件企業(yè)需要不斷地投入研發(fā)資源，以保持競(jìng)爭(zhēng)力。

AI硬件業(yè)績(jī)飛起

上半年，AI硬件領(lǐng)域可謂風(fēng)光無(wú)限。從智能手機(jī)到智能汽車，從數(shù)據(jù)中心到工業(yè)自動(dòng)化，AI硬件的身影無(wú)處不在。

智能汽車領(lǐng)域，AI芯片的應(yīng)用使得汽車的自動(dòng)駕駛能力得到了極大提升。在數(shù)據(jù)中心，高性能的AI服務(wù)器為大規(guī)模的數(shù)據(jù)分析和模型訓(xùn)練提供了強(qiáng)大支持。

在AI驅(qū)動(dòng)下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇和需求上升，相關(guān)企業(yè)迎來(lái)業(yè)績(jī)放量。

從歸母凈利潤(rùn)增速來(lái)看，前三名均被半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)包攬，分別是韋爾股份（603501.SH）、瑞芯微（603893.SH）、瀾起科技（688008.SH），上半年，這三家公司歸母凈利潤(rùn)增幅分別高達(dá)792.79%、636.99%、624.63%，營(yíng)收增速分別是36.5%、46.44%、79.49%。

以瑞芯微為例，AIoT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）市場(chǎng)的增長(zhǎng)為其帶來(lái)了顯著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司在AIoT各產(chǎn)品線持續(xù)滲透，在汽車電子、機(jī)器視覺、工業(yè)應(yīng)用、教育及消費(fèi)電子等領(lǐng)域繼續(xù)突破，實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的大幅提升。

從營(yíng)收增速來(lái)看，上半年中際旭創(chuàng)（300308.SZ）、潤(rùn)澤科技（300442.SZ）、新易盛（300529.SZ）三家的增速均超過(guò)100%。

其中，中際旭創(chuàng)與新易盛均為光模塊領(lǐng)域上市公司，上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收107.99億元、27.28億元，同比分別增長(zhǎng)169.7%、109.07%；凈利潤(rùn)分別為23.58億元、8.65億元，同比分別增長(zhǎng)284.26%、200.02%。

根據(jù)光模塊行業(yè)研究機(jī)構(gòu)Lightcounting發(fā)布的2023年全球Top10光模塊廠商中，中國(guó)已占7家，中際旭創(chuàng)位列第一。

山西證券研報(bào)指出，在AI基礎(chǔ)設(shè)施投資的拉動(dòng)下，上半年北美亞馬遜、谷歌、META、微軟四家科技巨頭CapEx（資本支出）897.5億美元，同比增長(zhǎng)44.1%。GPU龍頭英偉達(dá)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收560.8億美元，同比增加171%，下游資本開支增加疊加AI占比提升，AI基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)快速爆發(fā)。

在GPU集群從萬(wàn)卡到十萬(wàn)卡、英偉達(dá)持續(xù)推出新款網(wǎng)卡、交換機(jī)升級(jí)網(wǎng)絡(luò)端口的背景下，光模塊與GPU的配置比例持續(xù)增加，800G以上高速光模塊市場(chǎng)爆發(fā)更為猛烈。

根據(jù)LightCounting7月最新報(bào)告，2024全球用于AI集群的光模塊市場(chǎng)將超過(guò)40億美元，同比翻倍以上，2025年則有望超過(guò)70億美元，2029年達(dá)到120億美元。AI市場(chǎng)2023~2026將持續(xù)處于高增長(zhǎng)階段，其后斜率趨緩但繼續(xù)增長(zhǎng)。

潤(rùn)澤科技也躋身增速三甲，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.75億元，同比增長(zhǎng)112.4%；歸母凈利潤(rùn)9.67億元，同比增長(zhǎng)37.64%。

今年上半年，潤(rùn)澤科技AIDC業(yè)務(wù)收入達(dá)到20.54億元，同比增長(zhǎng)1147.85%。公司較早掌握了一線城市周邊稀缺的土地、能耗、電力等核心基礎(chǔ)資源，全國(guó)合計(jì)布局了約61棟智算中心、約32萬(wàn)架機(jī)柜。公司還將自研的液冷技術(shù)全面應(yīng)用于全國(guó)多園區(qū)的下一代新型智算中心項(xiàng)目，為大模型訓(xùn)練提供支持。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外頭部科技企業(yè)在大模型領(lǐng)域的進(jìn)展顯著，各大企業(yè)紛紛加大算力投入，推動(dòng)了算力規(guī)模和人工智能技術(shù)的快速發(fā)展。據(jù)中國(guó)信息通信研究院預(yù)測(cè)，隨著AI大模型的快速發(fā)展，預(yù)計(jì)到2025年智能算力占比將增長(zhǎng)到35%。

“作為一線從業(yè)者，我們認(rèn)為這波AI產(chǎn)業(yè)機(jī)遇與2015年、2016年的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)機(jī)遇非常相似，區(qū)別可能在于技術(shù)衍生更快，馬太效應(yīng)更顯著。雖然機(jī)遇更難抓住，但是一旦把握住，客戶黏性會(huì)更強(qiáng)。”潤(rùn)澤科技相關(guān)負(fù)責(zé)人近期接受調(diào)研時(shí)表示。

軟件商業(yè)化有待破題

與硬件的繁榮相比，AI軟件領(lǐng)域則顯得有些落寞。盡管眾多的軟件開發(fā)者在努力創(chuàng)新，但卻面臨著諸多挑戰(zhàn)。

首先，軟件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。大量的AI軟件產(chǎn)品在功能上大同小異，缺乏獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這使得用戶在選擇軟件時(shí)往往面臨著困惑，也使得軟件企業(yè)難以脫穎而出。

其次，軟件的商業(yè)模式尚不清晰。與硬件產(chǎn)品可以通過(guò)銷售獲得直接收入不同，軟件的盈利模式更加復(fù)雜。許多AI軟件企業(yè)依賴于風(fēng)險(xiǎn)投資和政府補(bǔ)貼，缺乏可持續(xù)的商業(yè)模式。

此外，軟件的安全性和隱私保護(hù)問(wèn)題也日益凸顯。隨著AI技術(shù)的廣泛應(yīng)用，數(shù)據(jù)安全和用戶隱私成為了人們關(guān)注的焦點(diǎn)。軟件企業(yè)需要投入大量的資源來(lái)解決這些問(wèn)題，這也增加了軟件的開發(fā)成本。

在上述43家AI板塊成份股中，軟件與服務(wù)業(yè)“大部隊(duì)”整體盈利略顯乏力，歸母凈利潤(rùn)增速的平均值為-60.92%。

IDC發(fā)布的《2024AIGC應(yīng)用層十大趨勢(shì)白皮書》顯示，軟件公司最終會(huì)變成智能系統(tǒng)運(yùn)行商，其中改造現(xiàn)有軟件實(shí)現(xiàn)智能化升級(jí)、重構(gòu)應(yīng)用架構(gòu)和模式是兩大重點(diǎn)。

目前，許多企業(yè)仍在探索如何通過(guò)AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)盈利。比如開發(fā)基于AI的應(yīng)用工具、提供AI軟硬件結(jié)合的一體化解決方案，以及通過(guò)廣告、會(huì)員服務(wù)等方式實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。

但總體來(lái)看，軟件企業(yè)的AI商業(yè)化路徑尚未跑通。

上半年，科大訊飛（002230.SZ）、太極股份（002368.SZ）、昆侖萬(wàn)維（300418.SZ）、啟明星辰（002439.SZ）四家公司歸母凈利潤(rùn)分別下滑644.59%、412.94%、208.64%、198.6%。

據(jù)悉，太極股份正推進(jìn)內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，上半年加強(qiáng)了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期在數(shù)據(jù)庫(kù)和數(shù)據(jù)要素等核心產(chǎn)品和戰(zhàn)略性市場(chǎng)的投入，銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期均有所增長(zhǎng)，導(dǎo)致公司上半年出現(xiàn)階段性虧損。

科大訊飛利潤(rùn)端有所承壓，主要是在大模型研發(fā)、核心技術(shù)自主可控及大模型產(chǎn)業(yè)落地等方面新增投入超過(guò)6.5億元，以及投資收益、其他收益等同比減少所致。

啟明星辰也將利潤(rùn)的下滑歸因于加大研發(fā)投入。

與科大訊飛、啟明星辰類似，昆侖萬(wàn)維上半年利潤(rùn)端有所承壓，也是由于公司加大AI研發(fā)投入及投資業(yè)務(wù)波動(dòng)影響。

多位受訪業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，盡管研發(fā)投入在短期內(nèi)可能增加企業(yè)成本，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它是推動(dòng)企業(yè)和整個(gè)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級(jí)和業(yè)務(wù)拓展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

而將AI與主業(yè)快速融合的企業(yè)，在AI商業(yè)化落地過(guò)程中得以先人一步。

比如金山辦公（688111.SH），訂閱業(yè)務(wù)作為其核心增長(zhǎng)引擎，2024上半年收入19.73億元，占總收入比約82%，同比提升近5個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，隨著WPSAI開啟商業(yè)化進(jìn)程，金山辦公累計(jì)年度付費(fèi)個(gè)人用戶增長(zhǎng)至3815萬(wàn)，主要產(chǎn)品月活設(shè)備數(shù)達(dá)6.02億，均創(chuàng)歷史新高。機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)方面，WPS365全面嵌入AI能力，企業(yè)客戶在公有云市場(chǎng)的滲透率加強(qiáng)，SaaS模式轉(zhuǎn)型初見成效。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，持續(xù)的研發(fā)投入是推動(dòng)AI軟件行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)化落地的關(guān)鍵，而找準(zhǔn)發(fā)力點(diǎn)、精準(zhǔn)對(duì)接市場(chǎng)需求，將是企業(yè)破局的關(guān)鍵所在。